市場洞察 
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比特幣價格飆升，突破12.3萬美元，年初至今漲幅達30%。它與交易價超過4700美元的以太坊一同持續上漲。儘管缺乏新的進展，但上漲動能依然強勁。聯準會可能降息的猜測也推動了比特幣兌美元的普遍上漲。
降息的影響
我們之所以看到這波反彈，是因為市場預期聯準會將很快降息。美元走弱使得比特幣等資產更具吸引力。2025年7月通膨數據低於預期，僅2.8%，增加了9月降息的可能性，進一步強化了這種觀點。
對於選擇權交易者來說，這種環境有利於看漲策略。目前看漲期權的需求超過了看跌期權，這一點可以從9月和10月合約的正25 Delta傾斜度中看出。考慮買入看漲期權價差，以捕捉進一步的上漲空間，同時明確您的最大風險。
在期貨方面，由於永續掉期合約的融資利率持續保持正值，預計持有多頭部位將獲得回報。這顯示多頭信心十足，但需謹慎使用過高的槓桿。在如此擁擠的多頭市場中，很容易出現急劇、突然的回檔。
此次價格走勢與我們在2024年現貨ETF核准後看到的持續上漲走勢相似。我們再次看到這些產品出現大幅淨流入，報告顯示，光是過去30天，淨流入就超過15億美元。這種機構需求為市場提供了強勁的支撐位。
以太坊的基本實力
以太坊除了與比特幣的相關性之外，還展現出基本面強勁的勢頭。近期，ETH 的質押總量首次突破了流通供應量的 30%。這種供應鎖定減少了可供出售的數量，也顯示持有者信心強勁。
這一趨勢的主要風險在於聯準會未能兌現預期的降息。所有人的目光都將集中在本月稍後即將舉行的傑克遜霍爾研討會上，關注各國央行官員的立場變化。聯準會若出人意料地發出強硬訊號，可能會迅速扭轉近期的漲勢。
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