市場洞察 
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對新關稅協議的反應不一
然而，15%的汽車關稅仍遠高於川普政府執政前的2.5%。約38%的公司預測該協議將對獲利產生負面影響，而20%的公司則預期會產生正面影響。例如，豐田將其利潤預期下調了16%，而索尼則將其預期上調了4%，理由是關稅影響較小。調查顯示，幾乎所有公司都不打算因為協議而改變資本支出。 此外，調查顯示，54%的公司計劃進一步提價以應對成本上漲。相較之下，46%的公司認為進一步漲價的空間很小。一些公司表示擔心，更高的價格已經抑制了需求，導致市場萎縮。我們認為新的美日關稅協議並非解決方案，而是一種風險轉移。 日經225指數在7月協議宣布後曾短暫反彈，但此後一直橫盤整理，反映出市場存在巨大的不確定性。這表明，廣泛的指數押注可能不如更有針對性的策略有效。贏家和輸家之間的差距正在逐漸清晰，為配對交易創造了機會。我們認為，與面臨15%高關稅的汽車製造商相比，電子產品出口商更有潛力，因為這些出口商表示關稅影響小於預期。 衍生性商品交易員可以考慮做多表現強勁的科技股買權，以及做多面臨關稅風險的汽車製造商看跌期權。日圓的反應表明，短期內有所緩解，但長期來看卻令人擔憂。在協議達成後走強之後，美元/日圓持續走弱，目前徘徊在148附近，市場正在權衡日本主要出口部門的持續拖累。我們預計，只要經濟成長擔憂超過關稅減免的影響，這種貨幣疲軟態勢將持續下去。通膨擔憂和市場波動
超過半數企業計畫漲價，通膨仍是未來幾週的關鍵因素。日本核心消費者物價指數（CPI）在2025年的大部分時間裡一直高於央行目標，這為貨幣政策帶來了複雜性。在這種環境下，可以對沖意外政策變動的利率衍生性商品變得越來越重要。 回顧2018-2019年的中美貿易戰，我們發現，最初的關稅公告往往伴隨著數月的劇烈波動。目前的情況也類似，這表明，像跨式選擇權這樣利用價格波動獲利的選擇權策略可能更具優勢。我們預計，目前低於年初至今平均的日經波動率指數將呈現上升趨勢。 現在必須專注於即將公佈的硬數據，以確認企業情緒。下一份短觀調查報告對於判斷企業信心在初步緩解後是否能夠保持至關重要。我們也將密切關注日本的月度貿易平衡數據，以衡量15%的汽車關稅對出口量的實際影響。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
