市場洞察 
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野村控股預計聯準會將於9月開始放寬政策，降息25個基點。這項預測是基於對美國勞動力市場疲軟和通膨風險下降的預期。該行經濟學家也預測聯準會將在12月和3月再降息25個基點。此次更新比野村先前的預期早，此前野村預計聯準會將在年底首次降息。
分析師預測降息
許多分析師先前已預測未來三個月內聯準會將降息。野村證券的修正反映出人們對聯準會先前幹預措施的信心增強。我們現在預計聯準會將在9月開始降息，降息幅度為0.25%。這種思維轉變是基於美國就業市場明顯降溫和通膨風險下降。我們預計聯準會還將進行兩次相同幅度的降息，一次在12月，另一次在2026年3月。
本月發布的最新經濟數據強化了這個觀點。7月就業報告顯示，美國經濟僅增加了15.5萬個就業崗位，低於預期，失業率則小幅上升至4.1%。同樣，最新的消費者物價指數報告顯示，核心通膨率已降至2.8%的年率，更接近聯準會的目標。
對於衍生性商品交易者來說，這意味著為未來幾週的短期利率下調做好準備。我們認為，買入2025年末和2026年初交割的有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨合約是交易這種預期的直接方式。隨著市場充分消化即將到來的降息預期，這些合約的價值應該會上升。
對市場的影響
在股市，聯準會更具支持性的政策應該會提振股價。我們建議考慮買進標準普爾500指數等主要指數的買權，因為較低的借貸成本往往會提振企業獲利和投資人情緒。該策略提供了一種確定風險的方法，可以在9月會議之前捕捉潛在的上漲空間。
從歷史上看，當聯準會發出明確轉向寬鬆的訊號時（例如2019年年中），市場波動性往往會在初步調整後趨於穩定。這表明，在9月份的聲明明確聯準會的政策路徑後，以波動率指數（VIX）衡量的隱含波動率可能會下降。交易員可以考慮那些在降息確認後受益於波動率下降的策略。
降息也可能對美元構成下行壓力。我們看到貨幣衍生性商品的機會，例如做多歐元或日圓兌美元的期貨。這是因為較低的美國利率會降低美元對外國投資者的吸引力。
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