市場洞察 
VT 
有管理的浮動匯率制度
中國人民銀行對人民幣實施有管理的浮動匯率制度。該制度允許人民幣在既定的中間價上下浮動2%的一定區間（或「區間」）內波動。中國人民銀行每天早上都會考慮各種因素來設定中間價，包括市場供需、經濟指標和國際貨幣市場波動。中國人民銀行允許人民幣在中間價附近一定範圍內波動。單一交易日內，人民幣相對於中間價的升值或貶值幅度不得超過2%。當人民幣匯率接近交易區間的上限或出現過度波動時，可能會介入。 中國人民銀行可以進入外匯市場，買賣人民幣以穩定人民幣匯率。該制度旨在允許根據市場動態進行有控制的人民幣匯率調整。貨幣穩定與經濟因素
預計中國人民銀行將把美元兌人民幣中間價設定在7.1759，我們認為中國將繼續努力確保貨幣穩定。此舉正值我們消化近期發表的2025年7月經濟數據之際，數據顯示工業生產成長率為3.6%，略低於預期。這表明，央行正試圖利用潛在的經濟疲軟來支撐人民幣。 這種模式我們並不陌生，與2023年底至2024年初經濟同樣面臨逆風的時期類似。在此期間，中國人民銀行持續引導人民幣匯率強於市場預期，以防止無序貶值。其目標是管理人民幣的走勢，而不是完全對抗基本趨勢。對於衍生性商品交易者而言，這種受控的環境表明，未來幾週美元兌人民幣的實際波動率可能會保持在低點。 出售選擇權以收取溢價可能是一個可行的策略，因為央行的行動可能會限制即期匯率的任何突然大幅波動。然而，如果發生意外事件，2%的交易區間始終存在風險。美國10年期公債殖利率為4.05%，而中國10年期公債殖利率為2.50%，利差帶來的根本壓力仍預示美元將走強。 這給美元/人民幣匯率帶來了緩慢而劇烈的上行壓力。因此，交易員可以考慮做多遠期頭寸，但他們必須保持耐心，因為中國人民銀行的每日中間價將抑制美元的上漲。我們應該關注離岸人民幣（CNH），目前其匯率略低於在岸人民幣（CNY），並將其作為市場壓力的領先指標。 CNH/CNY利差的任何大幅擴大都表明市場力量正在增強，違背中國人民幣維持匯率穩定的意圖。這可能預示著央行未來將調整其政策立場。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
