市場洞察 
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2025年7月，紐西蘭電子卡零售額較上季成長0.2%，而上月則成長0.5%。該數據約佔紐西蘭核心零售額的68%，是衡量月度零售活動的主要指標。與去年同期相比，電子卡零售額成長了1.7%，較先前0.4%的降幅有所回升。儘管發布了這些經濟數據，但紐西蘭元兌美元匯率基本上保持不變，徘徊在0.5955左右。
經濟訊號混雜
近期的零售銷售數據展現了紐西蘭經濟的喜憂參半。儘管7月支出成長較上月放緩，但年度數據顯示出強勁反彈，擺脫了負值區域。市場反應平淡，紐元/美元匯率維持在0.5955左右，顯示這份報告並未改變近期的前景。紐西蘭儲備銀行可能會對月度消費支出的放緩表示歡迎。
紐西蘭儲備銀行一直維持利率穩定，以應對持續的通膨。根據最新的2025年第二季數據，通膨率仍高於3.8%的目標區間。疲軟的零售數據減輕了央行考慮進一步升息的壓力，並使今年稍後降息的可能性保持不變。
然而，強勁的年度成長數據（從-0.4%上升至+1.7%）顯示紐西蘭消費者經濟具有韌性，並未瀕臨崩潰。這應該會阻止紐西蘭儲備銀行在短期內轉向激進的鴿派立場，從而可能為紐元創造支撐。
2019年，在全球情勢改變之前，我們也經歷了類似的經濟穩定期。鑑於這些相互矛盾的數據以及央行的耐心，我們預計未來幾週紐西蘭元/美元將維持區間波動。紐西蘭元選擇權的隱含波動率目前低於2022-2023年升息週期的高點。這種環境使得利用低波動率獲利的策略（例如賣出勒式選擇權）對押注紐西蘭元將維持在特定通道內的交易者俱有吸引力。
交易者總結
交易員應保持謹慎，因為這種穩定可能會被下一個重要數據（例如季度通膨或就業數據）打破。回顧過去，低波動期可能會突然結束，因此任何做空波動率的部位都需要謹慎管理。關鍵風險在於意外的數據點，迫使紐西蘭央行改變其中性立場。
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