市場洞察 
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Pantheon Macroeconomics 預測，CPI 數據與稍後發布的核心 PCE 數據（0.23%）的漲幅一致。即將公佈的 PPI 數據預計將支持這一觀點。儘管近期 CPI 數據有所上漲，但市場對聯準會寬鬆政策的預期基本上保持不變，降息預期持續。
《華爾街日報》指出，CPI 數據可能影響了 9 月的降息，但 7 月的數據不足以阻止降息。關於經濟數據可靠性的討論已經出現，尤其是在美國就業數據大幅修正之後。對數據準確性的擔憂日益加劇。
美國經濟數據擔憂
聯準會主席鮑威爾曾將美國經濟數據視為黃金標準，但最近發生的事件卻讓人對其產生懷疑。有鑑於此，川普總統提名美國勞工統計局的批評者 EJ Antoni 領導該機構。此前，專員 Erika McEntarfer 被解僱，因為修訂數據顯示 5 月和 6 月的就業成長數字被高估了 258,000 個，這一修訂引起了廣泛的批評。
川普的提名被視為試圖將盟友安插在影響經濟數據的關鍵職位上。7 月的 CPI 報告為聯準會降息敞開了大門。我們預計 CME FedWatch 工具現在顯示 9 月會議上降息 25 個基點的可能性約為 75%。儘管通膨仍頑固地高於聯準會 2% 的目標，但這種情緒仍然存在。
對我們來說，更大的問題是人們對經濟數據本身的信心危機日益加深。繼2025年5月和6月就業數據大幅下調25.8萬個之後，僅僅交易標題數據已是徒勞無功。這次修正是近年來最大的修正之一，動搖了市場對初值資料的信任。
如今，隨著一位知名批評家被提名擔任勞工統計局局長，政治因素進一步加劇了這種不確定性。現在，我們必須將政治風險溢價計入每個重要數據的發布，從就業到通膨。市場可能會比以往任何時候都更加嚴格地審查資料發布方法，並更積極地預測修正結果。
數據懷疑論下的市場策略
我們過去曾經歷過數據懷疑的時期，例如2023年初對年度基準就業數據進行大幅修訂。當時，市場在重新定價經濟預期時，出現了劇烈的短期波動。我們預計未來幾個月將出現類似但更持久的不確定性模式。
這種環境表明，持有波動性是一種審慎的策略。我們應該考慮買入那些受益於大幅價格波動的選擇權，無論方向為何，尤其是在即將發布的PPI報告和9月FOMC會議等關鍵數據發布前後。像TLT這樣的利率敏感型ETF的隱含波動率可能會上升。
交易員不應簡單地押注利率下降的方向性，而應考慮跨式選擇權或勒式選擇權等策略。這些頭寸可以從市場對經濟數據的顯著反應中獲利，無論這些數據是出乎意料地好還是出乎意料地差。
用主要指數的看跌期權對沖現有投資組合也變得更加重要。現在，所有人的目光都將集中在明天的生產者物價指數(PPI)和本月稍後公佈的核心個人消費支出(PCE)數據。在這種充滿政治色彩的新環境下，這些數據的發布將首次考驗市場對官方統計數據的信任度。
我們預計，任何偏離市場預期的數據都將引發市場強烈反應。
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