市場洞察 
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澳洲儲備銀行 (RBA) 已將現金利率下調 25 個基點至 3.60%，與先前的預測一致。這項調整反映了經濟內部平衡的改善，並表明央行的政策策略仍然基於數據趨勢而非個別數據點。第四季可能再次降息，最終現金利率可能降至 3.35%。然而，如果經濟出現急劇下滑，可能會出現更大範圍的降息。
澳洲央行修訂後的預測
澳洲儲備銀行的目標是在 2026 年底將現金利率降至 2.9%，從而修正了先前 3.2% 的預測。儲備銀行預計，到 2025 年底，失業率和修正後平均 CPI 將分別維持在 4.3% 和 2.6%，同時將 2025 年 GDP 成長預測從 2.1% 下調至 1.7%。在新聞發布會上，儲備銀行談到了將趨勢生產力成長率下調至每年 0.7% 的問題。
儲備銀行打算在沒有具體生產力預測的情況下解決預測調節問題，繼續關注政策利率決策的綜合數據趨勢。澳洲儲備銀行已將現金利率下調至 3.60%，這在很大程度上是我們預料之中的舉措。這證實了儲備銀行目前正在對經濟放緩而非頑固的通貨膨脹做出反應。
我們認為這是一個明確的信號，表明我們在 2023 年經歷的緊縮週期頂峰已經過去。鑑於第四季再次降息至3.35%的可能性很大，我們應該考慮為更低的收益率做準備。澳洲三年期國債期貨看起來很有吸引力，因為它們對這些短期政策變化最為敏感。
澳洲統計局最近的數據顯示，7月失業率小幅上升至4.2%，無疑增強了澳洲央行近期再次採取行動的理由。
對貨幣和市場的影響
這種鴿派的政策路徑可能會對澳元兌美元造成下行壓力。鑑於今年GDP成長預測已下調至1.7%，我們應將澳元的任何上漲視為賣出機會。8月份疲軟的消費者信心數據進一步表明，國內經濟缺乏動力，使得澳元對外國投資者的吸引力下降。
對股市而言，情勢更加均衡，利用澳交所200指數選擇權進行波動性交易創造了機會。雖然降息通常對股市有利，但降息的原因是生產力和成長前景的下調。我們認為，房地產和公用事業等利率敏感型板塊可能會跑贏大盤，但大盤指數可能難以找到明確的方向。
展望未來，澳洲央行本身對2026年底現金利率將達到2.9%的預測表明，本輪寬鬆週期還有更大的運行空間。這支持採取固定利率掉期交易利率的長期策略。這種持續的鴿派前景與我們兩年前看到的激進加息形成了鮮明對比。
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