市場洞察 
VT 
共識數據
對於消費者物價指數 (CPI) 年比數據，市場普遍預期為 2.8%（59%），其他一些數據則略有下降，例如 2.9%（14%）和 2.6%（2%）。月度 CPI 估值普遍預期為 0.2%（65%），其他數據略有不同。核心 CPI 年比預期為 3.0%（61%），而每月資料則以 0.3%（73%）為中心。 與這些預期數據出現較大偏差可能會引發市場大幅波動。例如，核心 CPI 年比數據為 3.2% 可能導緻美元上漲，而 2.9% 則可能導緻美元貶值。近期美元走強可能是為了對沖潛在的 CPI 變化，而聯準會的關注似乎正轉向勞動市場數據。要排除9月降息的可能性，核心CPI可能至少需要達到3.2%，屆時人們的注意力將轉向聯準會在傑克遜霍爾研討會上的討論。 即將發布的通膨報告的重點不僅在於普遍預期的數據，還在於預測的分組方式。我們預期核心CPI將較上季成長0.3%，年增3.0%。任何與這些數字的顯著偏差都可能引發市場的最大波動。鑑於聯準會近期關注點的轉變，這份報告尤其重要。疲軟的2025年7月非農業就業報告（僅增加了15.5萬個就業機會）使得聯準會對勞動市場更加敏感。正因如此，期貨市場目前預期9月降息的可能性為70%。市場影響
鑑於昨日美元莫名其妙的走強（可能是為了對沖高通膨數據），最直接的交易策略顯而易見。核心通膨率若達3.2%，將挑戰降息的論調，並可能引發美元反彈。這將是一個重大意外，因為只有2%的分析師預期會出現這樣的結果。我們在2023年底也看到類似的情況，當時市場確信會提前大幅降息。 2024年初一系列居高不下的核心通膨數據迅速迫使市場重新調整了鷹派的定價策略。現在，如果核心通膨率數據再次走高，可能會引發近期鴿派情緒的類似逆轉。相反，如果核心通膨率低於2.9%，將強化通縮趨勢，並可能導緻美元大幅貶值。這樣的結果將鞏固9月降息的預期，甚至可能導致市場開始消化年底前可能出現的第三次降息。 無論結果如何，市場的注意力都會隨之轉移。我們將密切關注聯準會官員的言論，以觀察其基調是否有任何變化。本月底即將舉行的傑克遜霍爾研討會將是下一個引導預期的重要事件。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
