市場洞察 
VT 
日本的基準股價指數日經225指數和東證股價指數均創下歷史新高。日經225指數是物價加權指數，包含日本225家頂級藍籌股。東證股價指數（Tokyo Price Index）涵蓋了在東京證券交易所第一部上市的所有日本國內公司。它是一個自由流通股調整市值加權指數，涵蓋了超過2000家公司。
追蹤市場
東證指數旨在追蹤日本股市的整體趨勢。與日經225指數不同，東證指數僅考慮可供交易的股票，從而提供了更廣泛、更全面的市場指標。隨著日經指數和東證指數雙雙創下歷史新高，我們看到隱含波動率正在上升。日經波動率指數已攀升至22，反映出交易員的謹慎態度，並使得選擇權費比今年稍早更加昂貴。
這種環境表明，僅僅買入看漲期權正成為一種代價高昂的押注，就需要更細緻的策略。日圓持續疲軟推動了這項上漲，目前日圓兌美元匯率徘徊在162左右，並提振了出口商的利潤。外國淨流入日本股市也是主要驅動力，到2025年迄今已超過7兆日圓，這一速度令人回想起2013年安倍經濟學推動的牛市。
我們應該考慮持有主要出口商ETF的多頭部位，或許可以利用買權價差來抵銷選擇權成本的上漲。然而，我們必須關注日本央行的動向，其近期會議紀錄顯示，其再次升息以抑制通膨的意願日益增強。如果出現意外舉動，日圓可能會迅速升值，並引發股市大幅回檔。在未來幾週內，買入東證指數或日經指數的看跌選擇權可以有效地對沖這種風險。
估值洞察
儘管創下紀錄高位，但從基本面來看，估值似乎並不過分。東證股價指數的預期本益比為16.5，與標準普爾500指數超過21的平均本益比相比仍然具有吸引力。這表明漲勢可能還有更大的空間，但從出口類股轉向將受益於利率上升的金融股可能是明智之舉。
我們記得日經指數上次創下歷史新高是在1989年底，隨後經歷了長期低迷。雖然公司治理改革和外國投資使當前情況發生了根本性變化，但這段歷史仍是一個警示。因此，採用領圈策略（包括買入保護性賣權和賣出備兌買權）可能是在保護收益的同時允許進一步上漲的審慎之舉。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
