市場洞察 
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本周初，金價已下跌逾1%。據報道，由於美國海關總署將黃金列為加徵關稅對象，COMEX期貨上週飆升，但現貨市場保持穩定。由於關稅政策的不確定性持續存在，交易員正在等待白宮的澄清。儘管缺乏明確性，交易者仍在評估局勢的影響。如果關稅政策得到證實，焦點將轉向美國的潛在意圖。目前，COMEX期貨價格正在從上週的飆升中回落，COMEX和LME期貨之間的價差收窄至約60美元，與飆升前的水平相似。
關鍵價格水平
現貨金價已降溫，價格走勢跌破100小時移動平均線。1%的跌幅將市場注意力引向200小時移動平均線，即3,352美元/盎司附近。維持這條線將保持短期中性；然而，跌破該線可能會將焦點轉向賣家。金價自5月以來一直在盤整，等待突破這一階段。潛在的上行阻力位在3,435-50美元/盎司區間，而下行風險包括100天移動平均線3,292美元/盎司。跌破該水準的大幅波動可能預示著更深層的回調。
截至2025年8月11日，黃金的主要關注點是美國關稅政策的不明朗。上週COMEX期貨的飆升是對白宮尚未證實的謠言的下意識反應。目前，隨著最初的恐慌情緒消退，我們看到金價正在回落。這種不確定性為衍生性商品市場，尤其是在波動性方面，創造了機會。COMEX和倫敦期貨之間的價差已從超過120美元回落至60美元左右，顯示投機熱潮正在消退。這意味著，透過選擇權進行短期波動性操作可能比進行長期方向性押注更為謹慎。
市場情緒
經濟背景加劇了人們的猶豫不決，因為最新的2025年7月消費者物價指數數據顯示為3.1%，略高於預期。這支持了聯準會上次會議上的鷹派立場，這可能會暫時抑制任何重大的價格上漲。在我們得到更清晰的訊號之前，這使得對黃金期貨進行大幅度的上行押注具有風險。短期內，我們將200小時移動平均線3,352美元視為關鍵的支點。果斷跌破該水準可能引發進一步的拋售，使短期看跌期權成為一種有吸引力的策略。
守住這條線將使市場保持在中性持有模式。從更大範圍來看，金價自2025年5月以來一直處於區間波動。最關鍵的支撐位仍然是100日移動平均線，目前為3,292美元。自2023年10月以來，我們還沒有看到金價堅決跌破該水平，這為更深層的回調劃上了一條界線。期權市場的情緒反映了這種謹慎態度，正如我們所看到的，黃金的看跌/看漲比率攀升至三個月高點。
這表明交易員正在越來越多地買入黃金，以防范金價跌破3,292美元的關鍵支撐位。這顯示未來幾週的倉位偏向看跌。對於那些尋求上漲的投資者來說，需要突破近期3,435-3,450美元的高點，才能預示著看漲勢頭的復甦。只有這樣，買入以3,500美元心理價位為目標的買權才有意義。在此之前，市場似乎更青睞賣家或那些持有持續盤整的投資人。
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