市場洞察 
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加密貨幣在7月短暫放緩後，8月經歷了復甦。私人資產被納入401(K)退休計劃，重新激發了人們的興趣。比特幣已攀升至12萬美元以上，而以太幣則飆升至4000美元以上。
對於以太坊而言，突破4000美元是一個值得關注的里程碑，因為它此前曾是其價格走勢的上限。近期的突破顯示價格仍有進一步上漲的潛力。人們關注的是價格可能會上漲多少，而不是能否達到先前的高點。
這段時期的特點是對風險資產的大量購買，這與通常的動能降溫趨勢背道而馳。今年發生了顯著的變化，今年夏天成為了加密貨幣和收藏品熱潮的主導季節。
持續突破關鍵水平，尤其是突破4000美元的以太坊，顯示強勁的看漲趨勢正在形成。衍生性商品交易者應考慮維持或建立期貨合約多頭頭寸，以順應這一勢頭。
近期401(k)退休金計畫的消息為此走勢提供了一個根本性的原因，顯示我們以前從未見過如此穩定的新資本流入。隨著這種狂熱的購買，隱含波動率飆升，使得看漲期權的購買成本不斷上升。
我們看到加密貨幣波動率指數（CVI）突破了90，這一水準在歷史上既預示著市場興奮，也預示著高溢價。更謹慎的策略可能是出售現金擔保看跌期權，或利用看漲期權價差來獲取豐厚的溢價，同時保持看漲的預期。
這不僅是散戶的興奮；機構投資者也深度參與其中，並正在確認這一趨勢。上週，芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨的未平倉合約剛突破創紀錄的250億美元。
大型機構的如此高水準參與表明，他們正在為未來幾週和幾個月的進一步上漲做準備。期權市場正在消化大幅上漲的預期，並強烈傾向於進一步上漲。
比特幣和以太坊選擇權的25-Delta傾斜度仍然非常正，顯示交易員為買權支付的溢價遠高於看跌選擇權。這表明，普遍共識認為阻力最小的路徑是向上。
我們在2020年底也看到類似的情況，當時機構消息首次開始推動市場，並導致了2021年的大幅反彈。雖然趨勢對我們有利，但對期貨部位設定追蹤停損以保護利潤是明智之舉。
如果市場突然轉向，從看漲期權多頭頭寸中平倉也有助於管理風險。
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