市場洞察 
VT 
印度減少了從俄羅斯的石油進口量，進口量降至每天46萬桶，為2022年4月以來的最低水準。這是連續第三週下降，較7月中旬平均每天160萬桶的進口量大幅下降。
美國關稅的影響
此前，美國對印度徵收了 25% 的懲罰性關稅，並計劃在三週內隨著互惠關稅的實施而增至 50%。據報道，印度國有煉油廠被要求停止購買俄羅斯石油。中國 7 月原油進口量依然強勁，共 4,720 萬噸，即每天 1,113 萬桶。儘管月度進口量下降 5.4%，但與去年 7 月相比仍成長了 11.5%。
6 月份，俄羅斯是中國最大的石油供應國，每天向中國供應超過 200 萬桶。在此背景下，中國從俄羅斯的石油採購問題繼續成為與美國的爭論焦點。中國石油進口來源數據預計將於本月稍後公佈，這將為全球石油貿易動態提供進一步的洞察。
印度撤出俄羅斯石油進口造成市場出現巨大缺口，亟待填補。我們認為這對布蘭特原油等全球基準原油而言是一個利好訊號，因為印度煉油商現在必須爭奪來自中東和西非的原油。這種突然的供應轉移將導致未來幾週市場現貨供應緊張。
地緣政治風險與市場波動
美國和印度之間不斷升級的貿易爭端帶來了巨大的地緣政治風險，這意味著市場波動性幾乎肯定會上升。我們已經看到芝加哥期權交易所（CBOE）原油波動率指數（OVX）在過去幾天從30多美元的低點躍升至42多美元。交易者應該考慮購買選擇權，以從這些預期的大幅價格波動中獲利。
這裡最直接的交易是俄羅斯烏拉爾原油和布蘭特原油之間的價差。回顧過去，我們看到在2022年中期歐洲制裁生效後，這項價差急劇擴大至每桶30美元以上。隨著印度停止購買，布蘭特原油和烏拉爾原油的價差已擴大至18美元，我們認為，隨著美國關稅的全面生效，這一價差可能會接近25美元大關。
我們還必須關注中國，它正在吸收大量原油，並在一定程度上起到平衡作用。中國最新的2025年7月財新製造業PMI強勁至51.5，顯示其能源需求並未萎縮。這種持續的需求可能為全球油價提供支撐，防止油價大幅暴跌。
現在的焦點應該轉向哪些等級的石油將取代印度煉油廠的俄羅斯原油。最近的油輪追蹤數據顯示，9月交付的伊拉克巴士拉輕質原油和沙烏地阿拉伯輕質原油的詢價數量急劇上升。這可能會導致這些中東特定等級的原油在未來一個月出現短期價格溢價。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
