市場洞察 
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今日經濟行動
今天，1260億元人民幣流動性即將到期，導致40億元人民幣的流動性淨流出。從今天的行動來看，我們認為央行的重點是維護貨幣市場穩定。40億元人民幣的小淨流出本質上是一個中性訊號，顯示近期沒有大幅收緊或放鬆貨幣供應的計畫。這表明，我們預期政策將持續管控，而非突然調整。 7天期回購利率為1.40%，處於顯著低位，反映出我們在過去一年中看到的、旨在提振經濟的寬鬆政策仍在延續。最近的官方數據也支持了這一立場，數據顯示，2025年7月消費者通膨率僅為0.5%。這為中國人民銀行提供了充足的空間來降低借貸成本，而不會引發通膨。人民幣穩定戰略
對於衍生性商品交易者來說，人民幣匯率很可能將維持在一個嚴格受控的區間內。前一收盤價7.1815，加上中國人民銀行一貫設定的強勢參考點，顯示人民幣兌美元匯率已築牢防線，防止其跌破7.20-7.25的關口。因此，美元/人民幣選擇權的隱含波動率已壓縮，遠低於我們在2022年市場動盪期間所見的高點。 關鍵的外部因素仍然是聯準會，它在上個月（2025年7月）的會議上維持利率不變。中美之間持續的政策差異為美元提供了支撐，限制了人民幣大幅走強的任何實際可能性。即使中國2025年7月的出口意外反彈3.2%，利差仍是主導因素。 未來幾週的一個潛在策略是賣出短期美元/離岸人民幣選擇權勒式選擇權。此部位受益於低波動性以及貨幣對保持在可預測的通道內，這與中國人民銀行當前的穩定目標一致。我們預計人民幣將在7.15至7.25之間平穩波動。 考慮到2025年第二季GDP成長率僅4.8%，我們認為當局將繼續傾向維持人民幣穩定或略微走弱以支撐經濟。因此，任何受情緒驅動的美元/人民幣匯率大幅下跌都可能帶來做多的機會。我們認為，跌至7.15水準是押注其重返近期區間高點的機會。 然而，我們必須牢記2015年8月人民幣意外貶值事件，這提醒我們，中國人民銀行可能會突然採取行動。國內房地產市場的持續疲軟仍然是一個風險，可能迫使這項穩定政策改變。謹慎的交易者應設定止損以保護其部位。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
