市場洞察 
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日本首席關稅談判代表赤澤在與美國官員進行會談後提供了詳細的簡報，但進展甚微。他與美國商務部長盧特尼克進行了三個小時的會談，並與財政部長貝森特進行了30分鐘的會談。討論的重點是繼續強化日美兩國在協議中互惠互利的措施。日本敦促美國重申對等關稅的立場，並建議修改有關此事的行政命令。
日美之間持續的溝通
雙方都強調了日美之間保持持續溝通的重要性。這些談判的結果並未在貿易關稅議題上取得實質進展，未來的談判仍充滿不確定性。近期日美關於貿易關稅的談判尚未有任何有意義的成果，這使得不確定性成為我們關注的主要議題。
缺乏明確的方向意味著，一直以來推動市場（尤其是美元/日圓貨幣對）的因素可能會持續存在。我們不應預期這一非事件會導致任何重大的趨勢變化。對於專注於貨幣的交易者來說，美元/日圓仍然是值得關注的關鍵工具。截至本週，該貨幣對一直徘徊在158左右，聯準會和日本央行之間的基本面政策差距是主要驅動因素。
我們認為，使用選擇權交易波動性是一種明智的做法，因為當前的穩定局面可能被單一的新聞頭條打破。這種持續的僵局對日本股市來說是一個揮之不去的逆風，尤其是對那些對任何貿易摩擦都敏感的大型出口商而言。日經波動率指數已升至18.5附近，高於其年度平均水平，顯示投資者存在潛在的緊張情緒。
我們認為，現在是檢視日經225指數保護性賣權部位以避險下行風險的好時機。
與美國貿易失衡加劇
從更廣闊的角度來看，這次談判的背景是貿易失衡日益加劇。2025年上半年的統計數據顯示，日本對美國的貿易順差攀升至近750億美元，這數字正引起華盛頓的政治關注。我們還記得2010年代末期類似的數據最終導致突然宣布加徵關稅，我們應該做好準備，迎接歷史的重演。
最終，此次談判傳遞的訊息是保持謹慎，避免進行新的、方向性的大規模押注。強調「持續密切溝通」是外交上對峙的暗語，這意味著我們應該維持現有的策略，而不是放棄。市場正在等待真正的催化劑，而這次並非如此。
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