市場洞察 
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2025年8月7日北美交易時段，美國主要股指收盤漲跌互現，那斯達克指數小幅上漲。川普總統提名史蒂芬·米蘭暫時填補庫格勒在聯準會的席位。美國6月消費信貸增加至73.7億美元，超過預期的70億美元，原油期貨結算價報63.88美元。美國財政部拍賣250億美元30年期債券，殖利率高達4.813%。地緣政治方面，以色列內塔尼亞胡宣布計劃控制加薩。
美元兌主要貨幣收低或漲跌互現，兌英鎊和紐西蘭元大幅下跌。英國央行行長指出經濟狀況趨於平衡，影響了英鎊兌美元匯率。英國央行將銀行利率調降25個基點至4.00%。美國批發銷售額成長0.3%，首次申請失業救濟人數增至22.6萬人，顯示勞動市場可能存在疲軟。第二季勞動成本上漲1.6%，勞動生產力上漲2.4%。
聯準會的謹慎樂觀
亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克表達了謹慎樂觀的態度，他指出美國經濟基本面穩健，但預計經濟將放緩。人們的擔憂包括疫情儲蓄耗盡帶來的壓力，以及潛在的關稅導致的價格壓力。聯準會降息被認為是合適的，但取決於未來的數據。
除英國富時 100 指數在英國央行降息決定後上漲外，歐洲主要股指大多收高。在美國股市，道瓊指數下跌 0.51%，那斯達克指數上漲 0.35%。美國殖利率上升，兩年期殖利率升至 3.723%。在川普總統簽署行政命令允許 401(k) 計劃投資比特幣和其他另類資產後，比特幣飆升 2456.02 美元，至 117,487 美元。
鑑於勞動市場略微疲軟和聯準會發出鷹派訊號，我們預計未來幾週波動性將上升。英國央行降息與聯準會猶豫不決之間的分歧造成了不確定性，使得透過標普500等主要指數的選擇權做多波動率部位變得頗具吸引力。
從歷史上看，衡量波動率的關鍵指標——波動性指數(VIX)——在聯準會政策混亂時期飆升，例如2022年，該指數平均超過21。
聯準會的利率立場
我們應該預期聯準會維持利率不變的時間將超過先前預期。史蒂芬·米蘭的提名、克里斯多福·沃勒可能晉升為聯準會主席，以及拉斐爾·博斯蒂克對關稅驅動型通膨的關注，都顯示市場不願近期降息。
最新30年期債券拍賣需求疲軟進一步強化了這種情緒，顯示交易員應該考慮那些能夠從持續或上升的收益率中獲利的衍生品，就像市場在2024年不得不重新定價降息預期一樣。
外匯方面，儘管英國央行已降息，但英鎊兌美元匯率仍上漲，顯示預計未來英國央行不會大幅寬鬆。5比4的壓倒性投票結果顯示出嚴重的分歧，這意味著進一步降息並非必然，並將在很大程度上取決於後續數據。
這表明，押注英鎊兌美元匯率的明確趨勢存在風險，區間交易策略或受益於價格大幅波動的選擇權可能更為謹慎。
股市呈現分化態勢，科技股佔比較高的那斯達克指數上漲，而道瓊工業指數下跌，顯示板塊輪動明顯。允許 401(k) 計劃投資比特幣的行政命令為科技股和加密相關資產提供了巨大的推動力。
我們看到了配對交易的機會，例如做多納斯達克 100 期貨同時做空道瓊斯期貨，可以利用這種分化獲利。
比特幣大幅上漲至 117,000 美元以上，直接原因是退休帳戶釋放了新的、巨大的需求。這讓我們想起了 2024 年初現貨比特幣 ETF 獲準後出現的價格飆升，表明這種上漲勢頭可能會持續下去。
與此同時，原油價格跌至每桶 63 美元附近，反映出人們對全球經濟放緩的擔憂日益加劇，因此看跌石油期貨可以成為對沖聯準會官員強調的更廣泛的經濟不確定性的潛在工具。
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