市場洞察 
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2025年6月，美國消費信貸增加了73.7億美元，與預期的70億美元不符。與上月相比，實際增加了51.3億美元，先前的預測數字為51億美元。未償還消費信貸總額從50,473億美元增至50,547億美元，增幅為74億美元，增幅為0.15%。其中，循環信貸減少，從12,981億美元降至12,970億美元，減少11億美元，增幅為0.08%。
非循環信貸增加
相反，非循環信貸從37,492億美元增加到37,576億美元，成長84億美元，增幅為0.22%。這些數據突顯了消費者信貸行為的變化，並區分了循環信貸和非循環信貸類別。6月的消費者信貸報告表面上看起來很積極，但細節告訴我們並非如此。循環信貸下降11億美元，是六個月來的首次下降，是一個重要的警訊。
這表明消費者正在削減信用卡支出，並變得更加謹慎。這一回落與2025年7月的最新零售銷售數據相符，該數據顯示百貨公司的支出意外收縮了0.2%。我們在2022年底也看到了類似的模式，當時消費者在經歷了一段時間的高通膨後勒緊褲帶。非循環信貸的成長是由汽車和學生貸款推動的，這些貸款對整體經濟健康狀況的指標性較差。
投資機會不斷湧現
未來幾週，這標誌著買入非必需消費品ETF看跌期權的機會。市場尚未完全消化該行業的放緩，隱含波動率仍然合理。我們應該關注9月和10月合約的到期日，以捕捉任何潛在的獲利預警。消費疲軟也改變了聯準會的政策前景。
2025年再次升息的可能性已顯著降低，目前市場價格預計2026年第二季降息的可能性更高。這使得在利率期貨中配置較溫和的聯準會立場成為合乎邏輯的下一步。整體不確定性可能會上升，這表明廣泛的市場對沖是明智之舉。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一直接近其52週低點，徘徊在13.5左右。買入VIX買權或標普500指數的廉價價外看跌選擇權，可以提供低成本的保護，以抵禦剛開始消化消費放緩的市場。
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