市場洞察 
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英國央行行長安德魯貝利發表了貨幣政策報告，概述了8月下調政策利率25個基點的決定。他指出，國內工資和物價壓力下降，並強調謹慎應對快速降息。貝利表示相信近期通膨上升趨勢不會持續。他指出，逐步實現薪資成長正常化可以降低服務物價通膨，同時也強調了近期物價上漲影響通膨的風險。
英格蘭銀行的作用
英國央行負責英國的貨幣政策，其重點在於維持2%的通膨率。這個目標是透過調整貸款利率來實現，而貸款利率會影響利率和英鎊的價值。當通膨率高於目標時，較高的利率可以增加英國對外國投資的吸引力。相反，如果通膨率較低，英國央行可能會降低利率以鼓勵借貸和投資，這可能會削弱英鎊。
量化寬鬆政策是指英國央行在經濟低迷時期增加信貸流量，通常會導致英鎊走弱。量化緊縮政策則相反，是指停止債券購買，這通常會在經濟復甦時推高英鎊。基於近期的降息決定，英國資產市場正進入一個新階段。此次首次降息25個基點是一個明確的訊號，但謹慎的預期意味著我們不應預期英國央行會迅速推出一系列降息措施。
這意味著未來幾週交易員將經歷一段價格發現和波動期。經濟數據支持了這種謹慎的做法，並解釋了英國央行的這項決定。近期數據顯示，英國經濟低迷，2025年第二季GDP成長率僅0.1%。儘管整體通膨率仍略高於2.4%的目標，但薪資增速降至4.0%，這為英國央行提供了採取行動的空間，避免恐慌。
英鎊交易
對於英鎊交易者來說，我們認為阻力最小的路徑是向下，但不會是一條直線。謹慎的基調可以防止貨幣崩潰，從而創造在英鎊兌美元匯率在1.2450附近上漲時賣出的機會。回顧歷史寬鬆週期，首次降息通常會導致一段時間的震盪區間交易，然後才會出現下一個明確的趨勢。
這種對未來降息時機的不確定性直接引發了交易波動。由於市場預期9月再次降息的可能性很小，英鎊的選擇權溢價可能會上升。我們認為，受益於價格波動而非特定方向的策略將有助於應對未來幾週的趨勢。
在利率市場，中期降息的路徑現已確定。我們認為透過與SONIA利率掛鉤的衍生性商品為這種逐步降息做好準備是有價值的。雖然殖利率曲線的前端受英國央行謹慎立場的支撐，但2026年初的期貨合約價格已反映出我們認為合理的進一步寬鬆政策。
展望未來，我們將完全關注即將發布的數據，特別是將於9月發布的下一份通膨和就業報告。這些數據的任何顯著疲軟都將大幅增加今年秋季再次降息的可能性。因此，我們必須做好準備，對英國經濟降溫速度快於英國央行預期的跡象迅速做出反應。
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