市場洞察 
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本週，美國30年期固定利率抵押貸款利率從6.72%降至6.63%，下降了9個基點。在此期間，10年期殖利率也從4.38%降至4.23%，下降了15個基點。 2021年，抵押貸款利率曾觸及2.65%的低點，這意味著每月需支付402.69美元。2023年10月，利率達到7.79%的峰值，導致每月需支付718.19美元。
當前利率影響
以目前利率6.63%計算，每月還款額將為641.16美元，與2021年低點相比增加59%或238.47美元。如果利率維持在峰值，則還款金額將比2021年低點高出315.50美元，增幅為78.4%。即使是6.63%的利率，與最低利率相比，每10萬美元仍需支付238美元的巨額差額。
鑑於美國現有房屋的售價中位數為43.5萬美元，這將導致每月還款額增加1,037.35美元。這意味著成本將大幅增加。近期與10年期公債殖利率掛鉤的抵押貸款利率下降是我們一直在關注的訊號。對於衍生性商品交易員來說，這強化了這樣一種觀點，即2023年底的利率高峰已經過去。
目前的策略是為長期利率進一步下降（儘管可能緩慢）做好準備。這項措施似乎與近期經濟數據有關，這些數據最終顯示出持續的降溫。7月CPI數據為2.8%，連續第三個月下降，讓市場更有理由相信通貨緊縮的論調。因此，我們考慮做多10年期美國公債（ZN）期貨，因為殖利率下降意味著債券價格上漲。
期權和市場波動
國債期貨選擇權提供了一種確定風險的方式來利用這一趨勢，尤其是在殖利率繼續跌向4.00%時，買進買權來捕捉上漲空間。然而，我們也必須關注追蹤債券市場波動的MOVE指數，因為任何意外的經濟數據都可能導致市場劇烈波動。
利率平穩下降是進行此類交易的理想情況。儘管住房負擔能力仍然是一個主要障礙，因為每月中位數還款額仍比2021年的低點高出1000多美元，但任何緩解措施都會帶來一定程度的緩解。我們看到一些交易員利用XHB等房屋建築商ETF的買權來推測這種市場情緒的改善。
即使最新的2025年7月報告顯示，現房銷售仍年減4.2%，但較低的融資成本可能會釋放一些被壓抑的需求。
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