市場洞察 
VT 
第二季初步數據顯示，美國單位勞動成本上漲1.6%，略高於1.5%的預期。非農企業生產力成長2.4%，超過2.0%的預期，先前的修正值從-1.5%降至-1.8%。美國勞工統計局的數據顯示，非農業生產力的成長得益於產出成長3.7%和工作時長增加1.3%。年比來看，生產力成長1.3%，第二季實質小時工資成長2.3%，較去年同期上漲1.4%。
生產力上升趨勢
自2019年第四季以來，非農業生產力年化成長率為1.8%，超過了2007年至2019年期間1.5%的成長速度。第二季製造業生產力成長了2.1%，其中耐用品成長了3.3%，非耐用品成長了1.2%。製造業單位勞動成本成長了1.7%，其中非耐久財成長了3.8%，耐久財下降了0.2%。製造業生產力年增了1.5%，為2021年第二季以來的最高水平，本週期年化成長率為0.5%，高於2007年至2019年期間0.1%的成長速度。
我們看到的是，工人工資的上漲與生產力的強勁成長相抵消。這應該會給聯準會未來幾個月一些喘息的空間。這也降低了9月會議上大幅升息的可能性。對於股票交易員來說，這為風險偏好部位開了綠燈，尤其是在科技和工業領域。這讓我們想起了20世紀90年代末，當時類似的生產力激增推動了科技股的大幅上漲。預計QQQ和SPX選擇權將在8月和9月持續走強。
耐久財領域的機遇
耐久財製造業的強勁表現尤其引人注目，其單位勞動成本實際上正在下降。鑑於7月工業生產數據顯示強勁成長0.5%，我們認為像XLI這樣的工業ETF選擇權頗具吸引力。這表明，透過自動化推動製造業回歸美國的舉措正在發揮作用。
鑑於本週稍早發布的7月份消費者物價指數報告顯示通膨率降至3.1%，這份生產力報告強化了鴿派傾向。交易員應考慮押注短期利率穩定或下降的部位。這可能包括買入SOFR期貨或兩年期美國公債期貨。這種強勁成長且通膨失控的「金髮姑娘」情境通常不利於市場波動。
鑑於波動率指數(VIX)已接近相對平靜的14，賣出VIX的看漲期權價差可能是謹慎的做法。我們預計這些數據將在短期內抑制市場的大幅波動。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
