市場洞察 
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美元承壓，因股市上漲，聯準會官員正討論在全球經濟活動保持韌性的情況下採取更為鴿派的政策方針。分析師認為，利差可能導致美元進一步走弱。聯準會官員指出經濟放緩跡象後，降息的可能性上升。關鍵數據顯示，市場對勞動力市場狀況感到擔憂，並討論了未來幾個月可能出現的政策調整。
預期利率變化
預計未來利率將進行調整，聯邦基金期貨幾乎完全反映出下次會議上降息 25 個基點的可能性。今年底，預計將降息 50 個基點，進一步降息 25 個基點的可能性為 40%。即將公佈的數據包括美國第二季非農業生產率，預計年均成長率為 2.0%，而上一季為 -1.5%。如果沒有價格壓力，生產力的正向轉變可能對美元產生有利影響。
此外，我們將關注紐約聯邦儲備銀行 7 月的通膨預期調查，受控的通膨預期可能使聯準會放鬆政策。鑑於對聯準會降息的預期日益增加，我們預計美元將持續疲軟。一種實用的方法是使用貨幣交易所交易基金 (ETF) 的選擇權，例如買入 Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE) 的看漲期權，以從歐元兌美元升值中獲利。
回顧過去，我們在2023年末也看到了類似的趨勢，當時美元指數（DXY）在兩個月內從106以上跌至接近101，因為市場開始預期2024年會降息。我們也應該根據利率預期本身採取行動。鑑於期貨市場目前已消化2025年9月幾乎肯定會降息25個基點的預期，做多與短期政府債務掛鉤的衍生性商品是直接的策略。例如，隨著殖利率下降，兩年期美國公債期貨合約應該會上漲，我們可以建倉以從預期的價格上漲中獲利。
股市影響
對股市而言，聯準會的鴿派立場正發揮強勁的推動作用。受此情緒推動，標普500指數在過去一個月已上漲逾4%，突破5,500點大關。我們認為，買入SPDR標準普爾500 ETF（SPY）等大盤指數的買權，是未來幾週捕捉進一步上漲空間的審慎之選。
然而，我們必須密切關注即將公佈的經濟數據，因為它們可能構成波動性來源。第二季生產力報告和紐約聯邦儲備銀行通膨調查如果意外上漲，則可能引發短期逆轉。利用選擇權價差（例如多頭買權價差，而非直接做多買權）可以幫助管理風險，因為它可以限制潛在的損益。
最後，聯準會的扶持政策環境通常會抑制市場恐慌情緒，這反映在波動性下降上。芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）已從兩個月前16以上的近期高點回落至13.5左右。隨著聯準會的路徑變得更加清晰，我們看到了出售 VIX 買權或使用其他衍生性商品來押注波動性保持低位或進一步下降的機會。
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