市場洞察 
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日本首相石破茂堅持15%的關稅稅率，並表示不存在任何分歧。他正在尋求美國修改其針對日本的關稅行政命令。兩國一致認為，15%的關稅是最高限額，不會在現有關稅的基礎上加徵。圍繞此問題的爭議導致日圓匯率暫時下跌，從約147.05日圓跌至147.70日圓。
貿易協定的複雜性
當前情況表明，雙方對框架協議的解讀存在分歧，類似於過去涉及川普的協議。這一發展反映了兩國之間國際貿易協定持續存在的複雜性。持續的關稅框架分歧意味著日圓將迎來一段波動加劇的時期。
這種不確定性意味著交易者應該為美元/日圓匯率的突然波動做好準備。美元/日圓匯率從147.05短暫下跌至147.70，清楚地表明了市場對此議題的敏感度。有鑑於此，我們應該考慮從價格變動中獲利的策略，而不管價格變動的方向如何。
在未來幾週，同時買入美元/日圓的看漲和看跌期權（即多頭跨式期權）可能是一種審慎的做法。一個月期美元/日圓選擇權的隱含波動率已從7月的7.1%的低點上升至2025年8月第一周的7.9%，顯示市場正在消化更多風險。
貿易談判氣氛
這種情況與我們在2018年和2019年看到的貿易談判氣氛類似。在那段時期，意外的政治聲明導致貨幣市場劇烈波動，難以預測。例如，2019年5月，中美談判破裂，導致日圓兌美元在一週內升值逾2%。這種不確定性可能會蔓延至日本股市，尤其會影響汽車製造商和電子公司等主要出口企業。
因此，我們應該考慮對沖日經225指數可能出現的下跌。購買日經指數賣權可以有效地規避貿易談判帶來的任何負面意外。我們必須密切注意石破首相辦公室和美國貿易代表辦公室的聲明。
日本最新的2025年6月貿易數據顯示，對美出口占其出口總額的近20%，這一數字凸顯了談判的高風險。任何談判失敗的跡像都可能立即引發市場反應。
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