市場洞察 
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7月份，紐西蘭澳新銀行商品價格指數季減1.8%，先前已下降2.4%。下降的原因是乳製品價格下跌。受乳製品和紅肉價格上漲的推動，該指數年增10.7%。貨幣走強導致紐西蘭元商品價格指數季減1.2%。
全球航運價格上漲
此外，澳新銀行報告稱，7月全球航運價格上漲。由於全球需求下降，出口商預計未來幾個月這些成本將下降。我們看到，7月大宗商品價格再次下跌，但跌幅略低於上月。持續疲軟主要是因為乳製品價格下跌。
這一趨勢，加上全球需求下降導致航運成本下降的預期，顯示紐西蘭出口商面臨的環境充滿挑戰。2025年8月5日（今日）發布的最新全球乳製品貿易拍賣結果證實了這一觀點，價格再次下跌3.1%。這與我們最大貿易夥伴中國近期公佈的製造業數據相符，中國製造業數據意外萎縮，預示著更廣泛的經濟放緩。
上週，中國官方PMI指數降至49.2，加劇了對原物料需求的擔憂。有鑑於此，交易商應考慮為未來幾週紐西蘭元走弱做好準備。透過期貨做空紐西蘭元/美元或購買看跌選擇權可能是可行的，尤其是在紐西蘭央行可能被迫採取更為鴿派的立場的情況下。
這種局面令人想起2022年末的市場走勢，當時類似的全球經濟成長恐慌給紐西蘭元帶來了巨大壓力。
對紐西蘭儲備銀行的預期
這讓我們相信，紐西蘭央行在本月稍後即將召開的會議上別無選擇，只能軟化其基調。市場已經反映了這一點，隔夜指數掉期交易目前反映出紐西蘭央行年底前降息的可能性為40%，而一個月前僅為15%。因此，關注那些從短期利率下降中獲利的衍生性商品也可能是一種策略性舉措。
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