市場洞察 
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預計英格蘭銀行將於8月7日將基準利率調降25個基點至4.00%。儘管數據好壞參半，但勞動力市場和通膨跡象表明，英國央行將進一步放鬆貨幣政策。6月通膨率升至3.6%，低於預期的3.4%，同時失業率正在上升，就業指標也顯示放緩的跡象。第二季經濟活動疲軟，GDP萎縮，零售額和工業生產表現疲軟。
貨幣政策委員會司
預期貨幣政策委員會將出現分歧，各方對維持利率不變還是進一步降息意見不一。由於持續的勞動市場挑戰，一些成員可能支持降息50個基點。未來可能從第四季開始的通貨緊縮預計將導致持續降息，目標是到2026年將基準利率降至3.00%。鑑於持續的通膨和勞動力市場問題，貝利行長預計將避免承諾具體的未來利率路徑。
預計英格蘭銀行對經濟和通膨的預測不會有重大變化。密切關注後續數據以指導未來決策的重要性已被強調。距離8月7日英格蘭銀行的決策只剩幾天，我們正在為降息做準備。最直接的交易是透過利率衍生性商品，例如購買短期英鎊隔夜平均指數（SONIA）期貨。如果利率如預期下降，這使我們能夠獲利。
我們認為英鎊易受此預期寬鬆週期的影響。較低的基準利率使得持有英鎊的吸引力下降，因此我們考慮購買英鎊兌美元看跌期權。這項策略賦予我們以固定價格賣出英鎊的權利，既能保護我們免受英鎊大幅下跌的影響，又能限制我們的初始成本。
潛在波動的策略
貨幣政策委員會內部的分歧為波動性交易提供了機會。由於一些委員可能力推更大幅度的降息50個基點，持有SONIA期貨的選擇權跨式選擇權可能有利可圖。無論是大幅降息或意外維持利率不變，利率變動幅度超過預期都會使該部位獲得收益。
對於股市而言，較低的借貸成本通常是股市的利多訊號。我們認為買入富時250指數的買權是明智之舉。該指數受英國國內經濟的影響更大，應該會對降息帶來的刺激做出積極反應，尤其是在第二季GDP萎縮0.2%之後。
展望未來，受勞動市場疲軟的推動，到2026年，利率似乎將繼續下行至3.00%。今年稍早失業率逐步上升至4.3%，支持了這種長期觀點。因此，我們正在考慮持有期限較長的衍生性商品頭寸，這些頭寸將受益於利率持續下行的趨勢。
然而，我們必須謹慎對待貝利行長在決策後的評論，因為他不太可能承諾未來的穩定路徑。雖然6月3.6%的通膨率遠低於2022年超過11%的痛苦峰值，但仍高於目標。這意味著未來降息的步伐將高度依賴未來幾個月的經濟數據。
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