市場洞察 
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富國銀行預測，日本央行將在9月維持利率不變。然而，如果經濟狀況保持良好，今年晚些時候可能會升息。這家美國銀行的分析師認為，10月利率可能升息25個基點至0.75%。這取決於日本國內經濟能否維持強勁，以及全球經濟（尤其是美國）能否適度放緩。
經濟動能和利率前景
穩定的經濟成長動能以及薪資成長和通膨支撐了這一前景。但如果國內經濟活動惡化或薪資和通膨指標走弱，日本央行可能會將利率調整延後至2026年初。
日本央行於3月升息，結束了長期以來的負利率政策。政策制定者目前考慮進一步收緊貨幣政策，但由於日本經濟復甦脆弱性和全球不確定性，他們持謹慎態度。即將公佈的薪資、通膨和家庭支出數據將對日本央行的決策至關重要。
日圓疲軟也是政策討論的重點。預計日本央行將在9月的政策會議上維持利率不變，這意味著日圓在未來幾週可能會繼續承壓。這為交易員創造了一個潛在的機會，讓他們可以押注日圓兌美元匯率穩定或走弱。短期內受益於低波動性的選擇權策略可能是個不錯的選擇。
波動性和貨幣交易
我們正密切關注即將發布的數據，因為它們將指導央行的下一步行動。近期數據顯示，7月核心通膨率穩定在2.8%，支持了未來緊縮政策的理由。然而，6月最新的家庭支出數據顯示經濟萎縮，引發了人們對國內需求強勁程度的擔憂。
10月份升息的可能性帶來了巨大的不確定性，隨著會議臨近，這可能會加劇貨幣選擇權的波動性。在2025年3月央行會議結束負利率政策之際，我們看到日圓大幅波動。這表明，在秋季來臨之前，買入選擇權以交易預期的價格波動可能是一種審慎的做法。
前景也取決於薪資成長，這是可持續通膨的關鍵因素。儘管年度春季薪資談判的結果是升息超過5%，創下30年來的最高水平，但近期月度現金收入的成長較為溫和。目前，這證明謹慎的立場是合理的，交易員仍能靈活地對新資訊做出反應。
對於那些交易利率衍生性商品的人來說，市場預計9月升息的可能性較低。如果即將公佈的通膨或薪資數據意外上揚，這將創造機會。任何意外強勁的經濟數據都可能導致日本國債期貨快速重新定價。
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