市場洞察 
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墨爾本研究所7月月通膨指標月增0.9%，高於6月的0.1%。這是19個月以來最大幅度的月漲幅，年通膨率從6月的2.4%攀升至2.9%。7月截尾平均通膨率季增0.8%，再次創下19個月以來的最大漲幅，年通膨率季增2.6%。這些數據與澳洲儲備銀行降息的預期相違背。
通膨數據洞察
墨爾本研究所的數據並不像其他通膨統計數據那樣受人尊敬。儘管如此，該數據顯示澳洲經濟再次面臨價格壓力。墨爾本研究所公佈的新通膨數據令人意外，顯示7月價格上漲了0.9%。這急劇扭轉了6月的降溫趨勢，並將年率推高至2.9%。這種意外的升溫將使交易員質疑市場近期對澳洲儲備銀行（RBA）即將降息的押注。我們必須記住，這是一項私人調查，而不是RBA優先考慮的官方CPI。
2025年第二季的最新官方發布實際上顯示通膨率小幅下降至3.4%的年率，這曾引發降息的希望。這份新報告對這種說法提出了挑戰，但在我們看到官方數據證實這一趨勢之前，它不會完全推翻它。
勞動市場與經濟展望
從更廣阔的視角來看，勞動市場依然緊張，7月的最新數據顯示失業率穩定在3.9%。這種潛在的經濟實力，加上物價可能再次加速上漲，支持了澳聯儲將繼續維持利率不變的觀點。未來幾個月降息的可能性現在看來比一周前小得多。
回顧澳聯儲在2024年的舉動，我們知道他們對過早降息和引發第二波通膨風險極為謹慎。他們可能會忽略這項私人調查，等待10月底官方發布的第三季消費者物價指數報告，然後再發出任何重大政策轉變的訊號。目前，他們的立場幾乎肯定會是「長期維持高利率」。
對利率交易員來說，這意味著要平倉押注2025年底或2026年初降息。我們預期短期債券殖利率將會上升，因為市場將今年降息的可能性重新定價至接近零。與澳洲央行現金利率掛鉤的期貨合約未來幾天可能會出現強硬調整。
不確定性的增加是一個關鍵點，這使得選擇策略更具吸引力。預計澳元和債券市場的隱含波動率將上升。隨著經濟韌性與通膨黏性之間的爭論愈演愈烈，交易員可以考慮買入跨式選擇權或勒式選擇權，以從超預期的波動中獲利。
這些新數據也應該會為澳元帶來利多。由於其他央行仍傾向於寬鬆政策，澳洲央行的強硬立場將使澳元更具吸引力。我們預計澳元/美元將獲得支撐並上漲，因此交易員可以考慮做多澳元或買入看漲期權。
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