市場洞察 
VT 
紐西蘭儲備銀行（RBNZ）的一份新研究報告探討了企業定價行為對通膨的影響。研究發現，企業如何調整價格是通膨的主要驅動因素，近期通膨對其決策的影響大於未來預期或歷史數據。
改善通膨預測
結論是，使用近期數據的模型在預測國內或非貿易品通膨（包括住房、教育或醫療保健等領域）方面優於商業調查。然而，本文建議，由於定價行為會隨時間而變化，所有可用的工具仍應考慮。了解企業調整物價的時機和策略，可以讓貨幣政策委員會了解通膨的持續性及其回歸紐西蘭央行2%目標的程度。
這種了解有助於深入了解通膨趨勢，從而影響官方現金利率 (OCR) 的決策。整體而言，本文建議，關注企業如何應對近期通膨趨勢，可以改善通膨預測並指導利率決策。
市場影響
這種方法在通膨顯著高或低之後的時期尤其有效。截至2025年8月4日，我們應該明白，紐西蘭央行現在發出訊號，將更重視近期通膨數據，而非前瞻性調查。這意味著下一份季度消費者物價指數報告將成為影響官方現金利率（OCR）的最關鍵數據。
該報告中的任何意外情況都可能引發市場大幅重新定價。2025年7月的最新通膨數據顯示，雖然整體消費者物價指數略微下降至3.8%，但關鍵的非貿易品成分仍高居4.5%。鑑於紐西蘭央行的新視角，持續的國內通膨意味著我們應該預期其立場將比市場普遍預期的更為強硬。
因此，短期內降息的可能性正在減少。對於衍生性商品交易者而言，這表明，在2026年初之前對OCR下調進行定價的合約可能被高估。我們應該考慮在今年剩餘時間內為紐西蘭央行的「鷹派持股」策略做好準備。
這可能涉及支付固定利率掉期合約，押注利率在更長時間內維持高位。像消費者物價指數（CPI）發布這樣的單一數據點的重要性日益提升，提升了選擇權策略的價值。在10月份下次通膨公佈前的幾週內，隱含波動率可能被低估。
買入短期利率期貨的跨式選擇權或勒式選擇權可能是交易預期大幅波動的審慎方式。回顧2022-2023年的激進升息週期，我們看到了紐西蘭央行在面對明顯的通膨趨勢時能夠果斷採取行動。
目前的研究表明，這種被動反應現在是他們的主要模式。因此，如果下一次通膨數據沒有顯示出明顯的降溫跡象，我們不應低估他們維持5.5%官方利率（OCR）穩定甚至再次升息的意願。
這一立場也應能為紐元提供支撐。在全球其他央行暗示可能放鬆政策的情況下，紐西蘭央行的強勢將使紐西蘭元更具吸引力。我們可以透過觀察紐西蘭元/澳元或紐西蘭元/美元期貨的多頭部位來表達這種觀點，因為利率差異可能會對紐西蘭元有利。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
