市場洞察 
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本周初，美國股市波動不大。標普500指數期貨早盤維持穩定，那斯達克指數期貨小漲0.04%。債券市場方面，美國12月10年期公債期貨上漲4個基點。聯邦基金期貨延續上漲趨勢。美國原油期貨下跌近1%。
市場反應和機遇
上週末，歐佩克宣布預計9月石油產量將增加54.8萬桶/日。與此同時，聯準會威廉斯的評論表明，他對9月會議上可能降息持開放態度。由於股市缺乏方向，我們認為缺乏波動性蘊藏著機會。
2025年第二季財報季剛結束，各公司業績超出了下調後的預期，但前瞻性指引較為謹慎，這加劇了市場情緒的平淡。這表明，投資者可以透過SPX的鐵禿鷹等選擇權策略賣出波動性，利用9月聯準會會議前的區間波動市場。
美國國債期貨的上漲意義重大，因為市場越來越消化了降息的預期。我們看到，2025年7月的核心CPI數據為2.7%，為2024年初以來的最低水平，這為聯準會放鬆政策提供了空間。交易員應該考慮做多10年期美國公債期貨，因為聯準會的鴿派立場轉變可能會推高債券價格。
對石油市場的影響
聯準會的評論是目前最關鍵的難題。我們還記得2023年前一系列激進的升息舉措，這些舉措曾導致經濟成長放緩，而當前的數據表明，這些升息措施已經奏效。
降息時機的不確定性使得聯邦基金期貨選擇權成為有趣的投資選擇，可以用來預測9月的降息幅度。即使OPEC+遵循其生產計劃，油價仍在下跌，這表明市場更關注需求而非供應。
中國最新公佈的2025年7月製造業PMI數據跌至49.2，顯示經濟萎縮，並加劇了對全球經濟放緩的擔憂。這表明，在需求擔憂蓋過溫和的供應調整之際，做空原油，例如買入看跌期權或賣出期貨，可能有利可圖。
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