市場洞察 
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美國 7 月非農業就業報告增加 7.3 萬個就業崗位，低於預期的 11 萬個，且對前幾個月的數據進行了大幅下調。失業率從 4.1% 升至 4.2%。關鍵修正包括 5 月就業從 14.4 萬降至 1.9 萬，6 月從 14.7 萬降至 1.4 萬。這導致勞工統計局局長被解職，並就數據修正影響看法發表評論。其他經濟數據也令人失望。美國建築支出下降 0.4%，預期為 0.0%。7 月 ISM 製造業指數從預期的 49.5 降至 48.0，密西根大學經濟景氣指數小幅下降。通膨預期各不相同，一年期通膨率上升至 4.5%，五年期通膨預期下降至 3.4%。
應對國際緊張局勢
川普總統宣布部署核潛艇以應對國際緊張局勢，並對加拿大和瑞士徵收新關稅。納斯達克和羅素2000等主要美國股指下跌，美國殖利率大幅下降。美元大幅走弱，美元兌日圓下跌2.26%，歐元和瑞士法郎兌美元也下跌。亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow指標將第三季經濟成長率下調至2.1%。歐洲市場對美國關稅表示失望，預計OPEC+仍將進行產量調整。油價下跌逾2美元，至每桶67.25美元。
8月1日的數據直接顯示經濟急劇放緩，衍生性商品交易員必須對此採取行動。就業人數減少7.3萬個，令人震驚，加上5月和6月就業機會大幅下調25.8萬個，證實勞動市場比我們想像的要弱得多。我們應該為未來幾週經濟持續疲軟做好準備。疲軟的數據、新的貿易關稅以及核潛艇的地緣政治態勢，這些環境都可能導致市場動盪加劇。我們在股市的大幅下跌中就看到了這一點，交易員應該預期芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）將繼續高於近期15-18左右的平均水平。因此，透過股票指數的看跌期權購買保護是一個明智的策略。
利率預期
債券市場已給出結論，兩年期公債殖利率暴跌逾 23 個基點，這是我們在 2025 年看到的最劇烈的單日跌幅之一。這表明市場強烈認為聯準會將被迫在 9 月降息，並在年底前再次降息。我們認為，做多利率期貨以押注收益率進一步下跌是一項主要交易。
對股票交易員而言，那斯達克指數下跌 2.24% 凸顯了成長型產業面臨的風險。ISM 製造業指數跌至 48.0，這一水準在歷史上曾是大規模經濟下滑和衰退的前兆，進一步印證了這一點。我們應該考慮做空股指期貨或買入賣權價差。美元大幅下跌，尤其是兌日圓超過 2% 的跌幅，是美國利率預期下降的直接後果。在全球不確定性的背景下，瑞士法郎和日圓正在重申其作為避險貨幣的傳統角色。我們認為做空美元兌這些貨幣仍然是一種有效的策略。
在能源市場，OPEC+增產的前景與美國需求放緩的跡像日益增加相衝突。油價跌至每桶67美元附近反映了這一動態。鑑於疲軟的經濟數據，我們預期原油價格下行風險加大，這使得WTI期貨的空頭部位更具吸引力。
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