市場洞察 
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7月美國供應管理協會（ISM）製造業PMI指數從6月的49.0降至48.0，顯示美國製造業成長動能減弱。該指數低於預期的49.5。就業指數從45.0降至43.5，顯示製造業就業機會面臨挑戰。同時，支付價格指數從69.7降至64.8，新訂單指數從46.4小幅上升至47.1。
市場反應
市場反應是美元呈現看跌傾向，重新回到98.80附近的近期低點。這是在數據發布和對聯準會可能在9月降息的猜測之中。國內生產毛額（GDP）衡量一段時間內的經濟成長，並影響貨幣價值，通常會導致利率變化以管理通膨。較高的GDP通常會提振該國貨幣，並可能導致利率上升，這可能會透過增加機會成本而對黃金價格產生負面影響。
這些資訊僅供參考，在做出投資決策之前應仔細檢查。所有投資都有風險，包括可能造成損失。我們看到，美國製造業在2025年7月失去動力，顯示經濟正在放緩。ISM PMI讀數為48.0，顯示經濟出現收縮，低於分析師的預期。這表明我們在第二季觀察到的經濟疲軟可能會延續到第三季。
就業擔憂和聯準會預期
就業指數跌至43.5，對就業市場尤其令人擔憂。這項疲軟的數據與今早發布的最新政府數據相符，數據顯示7月非農業就業僅增加15.5萬個，低於預期的18.5萬個。勞動市場降溫可能會在未來幾個月對消費者支出造成壓力。
這一系列疲軟的數據讓聯準會更有理由考慮降息。從與聯邦基金利率掛鉤的衍生性商品來看，市場目前預計在2025年9月會議上降息的可能性超過70%。支付物價指數跌至64.8，支持了這一觀點，因為它表明通膨壓力可能正在緩解。
對於衍生性商品交易員來說，這強化了對美元的看跌立場。我們已經看到美元指數重回98.80附近的近期低點，如果降息預期鞏固，美元似乎可能進一步走弱。我們建議考慮買入美元ETF的看跌選擇權，以應對8月至9月期間可能出現的下跌。
美元走弱和利率下調的前景通常利好黃金。從歷史上看，正如我們在2019年聯準會寬鬆週期中所見，當持有黃金的機會成本下降時，黃金往往表現良好。因此，我們認為購買黃金ETF的買權可能是對沖美元疲軟的策略性舉措。
整體股市前景不太明朗，這為波動性交易提供了理由。儘管疲軟的經濟數據對企業利潤構成阻力，但聯準會降息的希望卻提供了支撐。這種拉鋸戰可能導致市場劇烈波動，在這種不確定性下，持有標準普爾500指數等指數的跨式選擇權或勒式選擇權將成為有趣的策略。
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