市場洞察 
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每日波動範圍
中國人民銀行允許人民幣在中間價上下2%的區間波動。此交易區間允許人民幣在一個交易日內最多升值或貶值2%。波動區間的調整取決於經濟狀況和政策目標。當人民幣接近交易區間的上限或大幅波動時，中國人民銀行可能會介入。這包括買入或賣出人民幣以穩定其價值。這個過程旨在確保可控的貨幣調整。 預期美元/人民幣匯率為7.2033，顯示央行正在繼續允許人民幣貶值。此舉似乎與近期的經濟數據相符，因為中國2025年第二季的GDP成長率略低於預期，為4.8%。我們認為此舉旨在提振放緩的經濟並支持出口產業。金錢壓力與策略
交易者應密切注意離岸人民幣（CNH）現貨價格與中國人民銀行每日中間價的關係。當現貨價格持續低於央行中間價時，顯示市場存在強勁的貶值壓力。在2025年中期，這一趨勢將反覆出現，尤其是在令人失望的7月出口數據顯示人民幣年減1.5%之後。 鑑於這種有序、漸進貶值的前景，買入美元/人民幣對的較長期看漲期權可能是個明智的策略。然而，由於中國人民銀行積極採取措施防止人民幣大幅波動，隱含波動率可能會維持在低點。這為賣出短期價外選擇權以從緩慢上漲中獲取溢價創造了潛在機會。 我們必須牢記2023年和2024年的經驗，當時當局引導人民幣貶值，但同時進行幹預以防止無序拋售。雖然存在+/- 2%的交易區間，但國營銀行的干預往往在達到該上限之前就開始了。交易員不應預期人民幣會自由落體，而應預期其在央行的管理下出現可控的下跌。 這一匯率走勢也受到中美兩國政策差異的嚴重影響。聯準會在2025年7月的會議上維持利率不變，理由是勞動市場韌性十足，核心通膨持續高企。這與中國人民銀行近期的降息形成了鮮明對比，鞏固了美元兌人民幣的基本面強勢。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
