市場洞察 
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日本6月失業率維持在2.5%不變，符合預期，與上月2.5%的水準相當。求職者就業比為1.22，低於預期的1.25，也低於前位數的1.24。
對日元的影響
這些數據通常對日圓的影響微乎其微。2025年6月的就業數據顯示，日本勞動市場仍然非常緊張，失業率穩定在2.5%的低點。雖然這顯示經濟健康，但從歷史上看，這份報告對日圓幾乎沒有直接影響。因此，我們應該關注這對日本央行 (BoJ) 下一步行動意味著什麼，而不是數據本身。
對我們來說，關鍵在於緊張的勞動力市場最終能否轉化為日本央行在調整政策前需要看到的可持續工資成長。近期數據好壞參半，最新的2025年7月東京核心CPI下降至2.1%，略低於預期。這使得日本央行有理由保持謹慎，這可能意味著日圓短期內將繼續走弱。
利差與套利交易
日圓的主要驅動力仍然是日本與其他主要經濟體（尤其是美國）之間的巨大利差。由於聯準會將基準利率維持在5%以上，直至2025年上半年，借入日圓並投資美元的動機依然強勁。這份穩定的就業報告絲毫沒有動搖這種有利可圖的套利交易。
回顧過去，我們在2023年和2024年也看到了類似的模式，當時日本央行專注於確保通膨並非暫時現象，而忽略了積極的國內指標。在年度「春鬥」薪資談判促成多年期經濟成長，並將通膨率穩固推高至目標水準之前，押注日本央行的寬鬆立場將是一種虧損的交易。我們預計這種動態目前將持續下去。
未來幾週，這種低波動性但潛在緊張的環境是一個機會。我們認為購買期限較長、價格低廉的選擇權是有價值的，這些選擇權可以從今年稍後突然的政策轉變中獲利。例如，買入美元/日圓貨幣對的看跌期權是一種低成本的方式，可以為日本央行任何意外的鷹派訊號做好準備。
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