市場洞察 
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6月份，美國核心個人消費支出（PCE）通膨率較上季上升0.3%，符合預期，創下2月以來的最大月漲幅。年率維持在2.8%，略高於預期的2.7%。受關稅相關商品價格上漲推動，通膨率逼近3%，這些數據凸顯了聯準會的擔憂。服務業通膨，尤其是金融服務業通膨，加劇了通膨壓力。聯準會認為關稅相關的通膨是暫時的，但連續0.3%的月漲幅顯示通膨波動持續，可能影響未來的降息。 9月降息的可能性已從65%降至39%，預計利率將維持在4.25%至4.50%的水平。
美國就業和股市數據
美國就業數據好壞參半，初請失業金人數優於預期，而公佈的裁員人數卻增加。美國股市在 Meta 和微軟上漲的推動下高開，但收盤走低，那斯達克指數下跌 7.23 點。道瓊斯指數下跌 333.30 點，標準普爾指數下跌 23.51 點。
在宣布對半成品銅徵收新關稅後，銅價大幅下跌，但不影響精煉銅。價格下跌 1.23 美元，跌幅 22.05%。原油下跌 0.64 美元至 69.35 美元，黃金上漲 13.89 美元至 3,289.71 美元，比特幣下跌 1,336 美元至 116,499 美元。川普總統宣布了與墨西哥達成貿易協議的計劃，可能對加拿大進口產品徵收 35% 的關稅，對俄羅斯石油進口徵收二級關稅，並向 17 家製藥公司施壓，要求其降低價格。
由於核心通膨率頑固地維持在2.8%，我們看到市場迅速消化了9月降息的影響。回顧2022-2023年的週期，聯準會維持鷹派立場的時間比許多人預期的要長，這種模式現在可能會重演。這表明，可以透過購買國債ETF選擇權或在明日就業報告公佈前賣出短期利率期貨，為長期高利率做倉位。
波動性和市場策略
那斯達克指數昨日逆轉，抹去了327點的漲幅，這對股市來說是一個重要的警訊。我們看到，衡量市場恐慌情緒的關鍵指標－波動性指數（VIX）在過去兩週內從15%左右躍升至22以上，顯示不確定性上升。
交易員應該考慮買進標準普爾500指數等大盤指數的賣權，以對沖進一步下跌的風險，因為單靠科技股獲利並不能支撐市場。銅價大幅下跌22%是半成品加徵50%關稅的直接結果。然而，對原銅的豁免，例如昨天僅下跌3%的倫敦金屬交易所（LME）交易的陰極銅，創造了一個獨特的機會。
這意味著一種價差交易，做多原銅期貨，同時買入嚴重依賴成品銅進口的工業企業的看跌期權。貿易緊張局勢加劇，包括對加拿大徵收35%關稅的威脅，增加了貨幣波動的風險。這使得購買美元/加幣看漲期權成為對沖加幣走弱的有吸引力的對沖工具。
此外，對俄羅斯石油進口商實施二級制裁的計畫可能會收緊全球供應，這意味著昨日原油價格的下跌可能是短暫的，現在值得考慮購買石油看漲期權。
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