市場洞察 
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繼7月官方PMI數據令人失望之後，中國將於今日公佈財新/標普製造業PMI指數。預計7月財新製造業PMI指數將維持在擴張區間，但略低於6月。
中國國家統計局（NBS）的PMI指數與財新/標普全球PMI指數之間存在差異。NBS PMI指數由政府機構編制，而財新/標普全球PMI指數則由財新傳媒與標普全球（一家私人企業合作機構）共同編製。NBS專注於製造業和非製造業領域的大型國有企業，而財新則關注私營領域的中小企業。
國家統計局與財新PMI對比
國家統計局PMI調查了約3000家企業，重點關注國有企業，每月月底發布。財新PMI樣本量較小，僅調查約500家出口型企業，於下個月的第一個工作天發布。國家統計局PMI反映更廣泛的經濟狀況，尤其是政府主導型產業，而財新PMI則反映私部門的健康狀況。
國家統計局的結果通常波動較小，而財新反映即時市場狀況。兩者都提供了對中國經濟不同層面的洞察。我們看到，昨天公佈的7月份官方國家統計局製造業PMI為令人失望的49.2，再次回落至收縮狀態，並暗示大型國有企業表現疲軟。
這一結果已經給依賴中國需求的市場帶來壓力。現在的焦點完全轉移到今天的民間調查數據。現在的注意力轉向財新製造業PMI，它讓我們能夠了解規模較小、更靈活的私人企業的健康狀況。
市場預測該指數為51.4，若大幅低於實際值，將證實經濟放緩是普遍性的。疲軟的數據將加劇人們對我們在2025年初看到的復甦勢頭正在減弱的擔憂。
我們已經看到工業金屬做出反應，倫敦金屬交易所的銅價回落至每噸9,550美元左右。回顧類似的經濟放緩恐慌，例如2023年末的那次，雙PMI數據令人失望往往引發大宗商品價格大幅下跌。交易員可以考慮買入銅期貨或相關ETF的看跌期權，以應對進一步的疲軟。
對全球市場的影響
澳元是衡量中國經濟健康的關鍵指標，本週兌美元匯率也跌至0.6680左右。財新數據疲軟很容易將澳元推向今年5月創下的年內低點。
利用衍生性商品，這提供了一種購買澳元/美元看跌期權的方式，提供了一種確定風險的方法，可以應對進一步的下跌。悲觀的官方數據與仍然充滿希望的私人預測之間的這種差異加劇了不確定性。
像MCHI這樣的專注於中國的ETF的隱含波動率在最近幾個交易日小幅上升。對於預期數據公佈後會出現大幅波動的交易者來說，可以採用做多跨式選擇權等策略，從波動率飆升中獲利。
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