市場洞察 
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聯準會決定維持利率不變後，美元表現好壞參半。聯準會主席鮑威爾指出需要管理通膨和就業，但未做出任何具體的利率承諾，理由是即將發布的就業和通膨報告。兩位聯準會成員不同意鮑威爾的立場，可能很快就會討論他們的觀點。川普總統批評鮑威爾的領導能力，指責他在經濟方面犯了錯誤，並重申支持關稅，聲稱關稅對美國有利。財政部長貝森特描述了與中國的貿易談判充滿挑戰，表達了對達成協議的信心，同時也批評了印度在全球貿易中的作用。他對美國經濟持樂觀態度，指出積極的資本支出趨勢以及即將與加拿大就鋁關稅進行的談判。
央行最新消息
日本央行最新通報維持利率不變，行長上田表示，在實現通膨目標方面將保持謹慎。在觀察薪資改善的同時，上田強調了持續成長的必要性，並指出消費疲軟。他建議逐步調整政策，並與通膨信心掛鉤，並正在監測匯率走勢，但目前尚未制定立即行動計畫。
受微軟和Meta強勁財報推動，美國股市大幅上漲，納斯達克指數表現尤為強勁：
- 道瓊斯指數上漲110點
- 標準普爾指數上漲59.10點
- 納斯達克指數上漲311點（1.5%）
值得注意的股票走勢：
- Meta上漲11.62%
- Nvidia上漲2.36%
- 亞馬遜在財報發布前上漲
- SMCI上漲2.64%
美國債券市場收益率下降：
- 2年期國債收益率為3.932%
- 5年期收益率為3.939%
- 10年期收益率為4.342%
- 30年期收益率為4.869%
市場趨勢和預測
聯準會目前保持堅挺，但在9月會議召開前公佈的兩份通膨和就業報告公佈之前，我們實際上處於觀望狀態。回顧過去，2025年6月消費者物價指數（CPI）報告略微回落至3.1%，但核心通膨率仍頑固地高於3.5%，這解釋了聯準會的謹慎態度。
這使得押注價格大幅波動的選擇權（例如主要貨幣對的跨式選擇權）在這些關鍵數據發布日前後具有吸引力。總統與聯準會之間持續的衝突增加了一層難以定價的政治風險，造成了難以預測的市場波動。
我們認為8月12日的中國貿易截止日期是即將到來的重大波動事件。鑑於美國對華出口才剛恢復到2022年前的水平，任何新的關稅都可能對供應鏈和市場造成衝擊。由於日本央行暗示不急於升息，日圓兌美元應會保持疲軟。我們正密切關注美元/日元對，因為它近期測試了150的心理關口，這是自2024年底以來從未見過的。
這種明顯的政策分歧表明，在未來幾週，逢低買入該貨幣對可能是明智的策略。股市反彈令人印象深刻，但似乎集中在少數幾家大型科技公司身上，這通常是市場不穩定的警訊。
反映預期市場波動性的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）本週跌至14，考慮到即將到來的風險，這一水平似乎過低。在這種環境下，買入納斯達克100等指數的保護性看跌期權，或利用看漲期權價差在確定風險的同時，抓住科技股的進一步上漲機會，是合適的。
即使聯準會對通膨態度強硬，美國國債殖利率仍略有下降，這告訴我們一些重要的訊息。債券交易員要麼押注未來的經濟數據將足夠疲軟，迫使聯準會讓步，要麼購買債券作為貿易戰擔憂的避風港。聯準會指引與債券市場行動之間的這種衝突，是預期市場波動和不確定性的另一個原因。
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