市場洞察 
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2025 年 7 月 31 日，受美國科技公司收益和日本央行 (BOJ) 政策聲明的影響，歐洲市場經歷了各種發展。微軟和 Meta 等美國主要公司報告了強勁的收益，提振了科技股，儘管歐洲股市未能保持漲幅。受蘋果和亞馬遜即將發布的收益預期推動，標準普爾 500 期貨上漲 0.9%，納斯達克期貨上漲 1.2%。
在外匯市場上，儘管通膨預測上調，但在日本央行行長上田淡化通膨風險之後，日圓走弱。儘管美元/日圓最初從 148.90 上漲至接近 150.00，但最終收於 200 天移動平均線 149.51 附近。美元在其他貨幣對表現疲軟，歐元兌美元上漲 0.4% 至 1.1448，美元/瑞士法郎下跌 0.4% 至 0.8115。同時，澳元兌美元小漲0.2%至0.6445，美元/加幣穩定在1.3835左右。
市場表現
其他市場方面，黃金價格小幅上漲 0.9% 至 3,305.09 美元，加密貨幣維持高位，比特幣上漲 1.0% 至 118,361 美元，以太幣接近 3,800 美元，邁向 4,000 美元。 WTI 原油價格下跌 0.5% 至 69.64 美元，反映出市場大宗商品的漲跌互現。
鑑於科技股飆漲與大盤走弱之間的分化，我們應該保護自己的部位。我們可以利用衍生性商品押注這種分化持續下去，或許可以買進那斯達克指數 100 指數的買權，同時買進羅素 2000 小型股指數的賣權。這項策略使我們在對沖更大範圍的經濟放緩的同時，獲得更多大型科技股的收益。
日圓疲軟是個重大機遇，因為日本央行顯然還沒準備好升息。美元/日圓正在測試150的水平，這是當局在2022年底介入的重要心理關口，我們應該為潛在的突破做好準備。如果日圓進一步貶值，買進美元/日圓的價外買權（例如，執行價格為152的選擇權）是一種低成本的獲利方式。
波動性預測
考慮到即將出現的風險，波動性似乎過低。最新的美國挑戰者報告顯示，裁員人數大幅躍升至6.2萬人以上，聯準會面臨的政治壓力也日益增大。我們應該考慮購買VIX指數的看漲期權或中期期貨，以防範未來幾週突然出現的市場衝擊。
由於蘋果和亞馬遜即將公佈財報，其選擇權的隱含波動率非常高。這表明市場正在消化股市將出現大幅波動，但這可能不會發生。我們可以採用「鐵禿鷹」策略來取得溢價，押注這些股票在財報公佈後將在特定區間內交易。
美元走弱，幫助金價維持在每盎司3,300美元以上。儘管近期歐元區通膨數據（例如法國的1.0%）仍處於低位，顯示金價波動更與美國因素相關，但美元仍保持強勢。我們可以透過買權價差來維持對黃金的看漲立場，這可以限制我們的前期成本，同時讓我們在美元繼續下跌時參與更多上漲。
利率預期正在發生變化，儘管聯準會表示將維持利率不變，但美國10年期公債殖利率目前已升至4.34%。市場似乎正在對疲軟的勞動力數據做出反應，並開始預期未來降息。我們應該考慮購買2026年初交割的有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，以應對聯準會可能採取比目前市場預期更為鴿派的政策。
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