市場洞察 
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日本央行總裁上田表示，政策決策不會只依賴新的通膨預測。他強調，在不抱任何先入為主的情況下審視即將公佈的數據至關重要。行長提到，關稅的影響正在顯現，但具體時間仍不確定。他保證，每次會議都會做出適當的決定，同時考慮風險和潛在通膨趨勢的可能性。
上田指出，潛在通膨正在逐步上升，目前並未受到關稅的阻礙。他沒有就未來的政策行動做出任何堅定的承諾。儘管承認貿易狀況有所改善，但上田在討論升息問題時仍保持謹慎。貨幣市場方面，美元/日圓當日下跌0.4%，報148.87，此前曾測試其200日移動平均線149.50。
預期利率變動
我們看到日本央行暗示其再次升息的意圖，儘管其仍未做出承諾。對潛在通膨的關注表明，他們正在忽略數據中的任何暫時性噪音。這意味著交易員應該為未來幾週日圓走強做好準備。近期數據顯示，日本2025年7月核心通膨率達2.7%，超出預期，支持了這一觀點。
我們也看到了春季「春鬥」薪資談判的結果，談判達成了超過4.5%的平均薪資增幅，創下數十年來的最高水準。這些數據為日本央行再次採取政策措施提供了必要的依據。美元/日圓走勢與2023年末的情況類似，當時該貨幣對在口頭幹預開始前在149-150水平附近徘徊。目前價格跌破149.00顯示市場已經消化了日本央行將採取更強硬立場的預期。隨著升息猜測的升溫，我們預計關鍵支撐位將進一步受到考驗。
日圓升值的交易策略
對於衍生性商品交易者來說，這意味著現在是時候考慮買入日圓看漲期權或美元/日圓看跌期權，以應對日圓進一步升值。鑑於日本央行逐次會議決策的方式，隱含波動率在其9月下次決策前也可能會上升。受益於這種波動性上升的策略也可能帶來獲利。
我們必須記住，日本央行直到2024年3月才結束負利率政策，這是17年來首次升息。行長目前的措詞表明，我們正處於政策正常化的下一個階段。這不是一次性調整，而是一個漸進式轉變，將繼續支撐日圓。
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