市場洞察 
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法國7月消費者物價指數（CPI）初值較去年同期上漲1.0%，與預期相符。前值也為+1.0%。調和消費者物價指數（HICP）較去年同期上漲0.9%，超過預期的0.8%。前值也為+0.9%。
服務價格上漲
服務物價通膨仍然是一個值得關注的問題，儘管預計整體數據不會影響歐洲央行目前的前景。法國的通膨數據不會改變大局，但它確實證實了我們一直密切關注的情況。服務價格拒絕降溫，這是歐洲央行面臨的關鍵問題。
整體數據在預期之中，因此不會對市場造成直接衝擊。回顧過去，這符合2025年6月歐元區通膨數據的模式，該數據的通膨率為2.3%，促使歐洲央行暫停降息週期。德國7月通膨初值也穩定在2.5%，強化了戰鬥尚未結束的想法。
維持存款利率在2.75%的歐洲央行目前可能陷入停滯，並將觀察這一趨勢是否會延續到8月的數據發布。
對利率市場的影響
對利率市場而言，這意味著歐洲央行9月降息的可能性可能正在減少。我們預期短期利率期貨（例如2025年12月到期的歐元短期利率期貨）將小幅走低，因為交易員認為利率將進一步寬鬆。這強化了人們對今年剩餘時間「長期維持高位」利率的看法。
持續的通膨為歐元兌美元等貨幣提供了一些支撐，而聯準會正在暗示其政策前景將更加穩定。我們可能會看到交易員買入歐元/美元的短期看漲期權，為潛在的進一步走高做好準備。
市場可能過於樂觀地預期歐洲央行降息的速度不會像預期的那麼快。對於股市而言，這並非好消息，因為持續的通膨和更高的利率可能會擠壓企業利潤。我們或許可以考慮買入歐元斯托克50指數的保護性賣權，以對沖市場回檔。
2022年和2023年高通膨的記憶意味著，任何通膨捲土重來的跡像都會讓投資者感到緊張。
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