市場洞察 
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日本經濟正在溫和復甦，但仍面臨一些挑戰。寬鬆的貨幣環境預計將提供支持，儘管潛在通膨可能會暫停，但應該會逐步上升。貿易發展及其對價格和海外經濟的影響仍不確定。需要關注貿易政策如何影響金融市場和日本經濟前景。
美日貿易協定進展
美日貿易協定標誌著經濟情勢的進展，降低了圍繞經濟預測的不確定性。這表明未來存在升息的可能性，儘管日本央行目前不太可能堅定地承諾採取此類舉措。最近的言論顯示日本央行的想法發生了明顯變化。通膨預測上調表明，他們有望再次升息，可能比我們之前預期的要早。
我們應該將此視為擺脫定義後疫情時代的超寬鬆政策的轉捩點。我們已經看到支持這一鷹派轉變的數據。最新的2025年6月全國核心CPI為2.3%，連續第四個月穩居2%的目標之上。持續的價格壓力，加上春季春鬥談判帶來的4.5%的強勁平均薪資成長，使日本央行有理由採取行動。
對貨幣和債券市場的影響
對於衍生性商品交易員來說，這預示著未來幾週日圓將走強。在今年稍早美元/日圓匯率逼近170個關卡後，這些言論可能引發匯率大幅逆轉。我們應該考慮透過選擇權或期貨為回落至160-162區間做好準備。
我們也必須密切關注日本政府公債市場。自2024年初殖利率曲線控制結束以來，10年期日本公債殖利率已攀升至1.1%左右。再次升息的前景很容易將其推向1.25%，從而為利率互換和債券期貨創造機會。
新的美日貿易協定是解決這個難題的關鍵一環。透過降低關稅和經濟不確定性，該協定消除了日本央行過去一年不作為的一個主要藉口。這一發展使得現在的政策調整可能性比首次小幅升息以來的任何時候都更大。
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