市場洞察 
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預計聯準會將維持利率在4.25-4.50%之間，直到9月才會發布新的經濟預測摘要。預計聲明將基本保持不變，但指出委員沃勒和可能主張降息25個基點的鮑曼持不同意見。以鴿派立場著稱的沃勒先前曾建議降息，而鮑曼近期對降息的開放態度則與勞動市場和通膨狀況有關。鮑威爾主席可能會根據經濟數據暗示9月降息。勞動市場走弱或通膨下降可能證明此舉合理，而經濟數據走強可能會推遲降息。目前，市場對9月降息的可能性為70%。今天的決定預計不會產生太大的直接影響，因為市場動態的變化取決於與這些預期的偏差。
潛在的驚喜
潛在的意外包括沃勒投票維持利率不變，這可能引發美元、股市和黃金的市場波動。相反，如果第三位委員持反對意見，或鮑威爾表示必要時準備大幅降息，市場可能會做出反應，調整美元匯率，影響股價，並衝擊長期債券收益率。我們預期今日聯邦基金利率不會有任何變化，目標利率可能維持在4.25-4.50%。詳細的經濟預測摘要要到9月會議才會公佈。這意味著焦點將完全集中在政策聲明和新聞發布會上。主要關注點在於投票結果，我們預期沃勒將持反對意見，支持降息25個基點。鮑曼也可能加入投票，儘管她提出的降息條件尚未完全滿足。
2025年7月初發布的6月就業報告顯示新增就業人數21萬個，並非她所期待的疲軟，儘管最新的CPI報告顯示通膨率已降至3.1%。聯準會主席鮑威爾可能在9月保持降息的可能性，但強調降息取決於後續數據。這與當前的市場情緒相符，因為芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)顯示，衍生性商品市場預計下次會議上降息的可能性為72%。我們在2023年結束時看到了這種依賴數據的資訊傳遞，這導致選擇權定價大幅波動。
交易影響
從交易角度來看，今天的預期結果很可能不會有什麼大事發生，因為它已經被市場消化。我們知道他們按兵不動，我們預計會有一兩票反對降息。未來幾週，真正的交易機會只有在聯準會帶來意外結果時才會出現。如果沃勒行長與多數派一致投票維持利率穩定，那將是鷹派意外。這將表明放鬆政策的內部壓力比目前認為的要小。在這種情況下，衍生性商品交易員應該為美元走強以及股市和黃金的拋售做好準備。
另一方面，如果出現第三位反對降息的議員，那將是鴿派意外。這表明委員會比任何人預期的都更傾向於寬鬆政策。這種情況可能會導致股市上漲，美元走弱。鮑威爾本人可能會在新聞發布會上發出另一個鴿派信號。如果他暗示9月可能降息50個基點，或今年可能降息兩次以上，這將是一個重大轉變。這可能會產生與第三位反對者類似的效果，儘管效果可能不那麼強烈。
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