市場洞察 
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西班牙7月消費者物價指數（CPI）初值較去年同期上漲2.7%，略高於預期的2.6%。上月CPI漲幅為2.3%。調和消費者物價指數（HICP）較去年同期上漲2.7%，與預期持平，高於6月的2.3%。核心年度通膨率也出現上升，達2.3%，高於6月的2.2%。這顯示通膨率略高於2%的臨界值。這一通膨水準可能影響歐洲央行維持當前貨幣寬鬆立場的決定。
歐元區通膨擔憂
西班牙通膨略高於預期，顯示歐元區的物價壓力依然頑固。這支持了歐洲央行目前暫停進一步降息的立場。對我們來說，這意味著我們需要在未來幾週重新評估即將出台的寬鬆政策的押注。就在西班牙這份報告發布之前，歐元區2025年6月的通膨率初值顯示，整體通膨率為2.6%，核心通膨率仍高達2.9%。歐元區這些持續存在的數據讓市場對歐洲央行的下一步措施感到緊張。
我們看到通膨率穩定在遠高於2%目標的水平。在利率市場，我們預期短期殖利率會走高。這意味著需要調整歐元區銀行間拆借利率期貨等衍生性商品的頭寸，以排除2025年剩餘時間內任何大幅降息的可能性。歐洲央行9月降息的可能性正迅速減少。
對金融市場的影響
對股票而言，持續的通膨壓力可能對歐元斯托克50等指數造成不利影響。我們應該考慮買入看跌期權以獲得下行保護，因為VSTOXX波動率指數已經表現出敏感性，最近觸及15。未來幾週市場回檔的風險已經增加。
歐元可能從這些數據中獲得支撐，因為強硬的歐洲央行傾向於推高歐元。交易者可以考慮買入短期歐元/美元看漲期權，以利用潛在的上行空間。這可能會將貨幣對推回到我們在今年早些時候看到的1.10水平。
回顧過去，歐洲央行在2025年6月降息的決定現在似乎是基於後來逆轉的數據。市場先前一直在消化年底前後續降息的預期，現在這種觀點正在被積極地重新定價。這種情緒變化正是機會所在。
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