市場洞察 
VT 
近期財務動態
中國人民銀行透過7天期逆回購操作注入了3,090億元人民幣，利率為1.40%。其中，1505億元人民幣將於今日到期，這意味著金融系統淨注入1585億元。我們看到官員們透過這次人民幣中間價發出了一個非常強烈的訊號。這一匯率設定得比任何人的預期都高得多，這清楚地表明他們希望阻止貨幣進一步貶值。這是我們一年多來看到的官方匯率與市場預期之間最大的差異。 這項措施可能反映了最近的數據顯示，中國2025年第二季的GDP成長率超過預期，達到4.9%，這給了當局引導人民幣走高的信心。此舉旨在增強投資者信心，並應對我們在2025年上半年觀察到的持續的資本外流壓力。這也使北京在預計下個月與華盛頓重啟貿易談判之前處於更有利的地位。 未來幾週，我們應該考慮買入美元/人民幣看跌期權，押注人民幣進一步走強。鑑於這一意外走勢，隱含波動率可能已經大幅上升，這也使得賣出美元/人民幣高執行價看漲期權成為一種賺取溢價的有趣策略。目前看來，7.20的水平似乎是美元兌人民幣匯率的一個非常穩固的上限。策略財務決策
我們以前就見過這種策略，尤其是在2019年和2023年，央行出手阻止人民幣快速貶值。歷史模式表明，這些強勢的修正並非曇花一現，而是一場可能持續數週的政策行動的開端。因此，我們不應在短期內為人民幣大幅貶值做好準備。 人民幣走強通常會提高中國對大宗商品的購買力，以支撐工業金屬的價格。截至2025年7月，銅價一直徘徊在每噸8,400美元左右，可能在此觸底。我們也應該預期主要貿易夥伴的貨幣（例如澳元）將隨後走強。 向銀行體系注入大量流動性是這項策略的關鍵組成部分。這表明，儘管當局希望人民幣走強，但他們並不想扼殺國內信貸並拖累經濟成長。這種雙重策略告訴我們，應該關注貨幣幹預本身，而不是期待金融政策的全面收緊。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
