市場洞察 
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英鎊兌美元匯率近期雖有所下跌，但仍保持穩定。市場對英國央行降息的預期已減弱，預計8月7日前將降息25個基點，年底前進一步降息的預期近期已下調5個基點。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，英鎊市場人氣有所轉變，淨多頭部位已從24億美元轉為中性。
從技術面來看，英鎊似乎較為脆弱，近期低點已跌破7月中旬支撐位，暗示趨勢可能出現轉變。若英鎊跌向1.34將穩定市場觀點，若跌至1.33的新低點則預示看跌趨勢的轉變。
市場概覽
其他方面，歐元兌美元仍低於1.1550，在美國數據公佈後觸及1.1500後有所回升。英鎊兌美元正在測試1.3300的支撐位，因為在對聯邦公開市場委員會（FOMC）和非農業就業報告（NFP）的預期下，美元買盤持續強勁。黃金漲幅有限，在聯準會利率決定前的謹慎情緒中，價格停滯在每盎司3,330美元。
以太坊達到年初至今的高點，接近4,000美元，這得益於強勁的機構需求，ETF在最近幾週增加了160萬個ETH。由於關稅不確定性和經濟韌性，聯準會推遲降息的決定面臨質疑，但推遲行動可能暴露勞動市場的弱點。
英鎊表面上的穩定性具有誤導性，我們認為在8月7日英國央行會議之前，英鎊的脆弱性正在加劇。由於市場目前預期降息25個基點，英鎊的阻力最小路徑似乎更低。最新的交易商持倉報告證實了這種情緒轉變，顯示非商業持倉減少了超過3萬份合約，創下今年以來的最大單週降幅。
有鑑於此，我們認為交易商應將任何向1.3400水準的反彈視為建立看跌倉位的機會。如果果斷跌破本月已多次測試的1.3300支撐位，可能會引發進一步的拋售。8月底到期的看跌期權可能是在限制風險的同時，為潛在下跌做多的有效方法。
美元主導地位
主導主題仍然是美元走強，受本週聯邦公開市場委員會會議和非農業就業數據的預期推動。聯邦基金期貨目前反映出11月前降息的可能性不到10%，反映出政策制定者指出的經濟韌性。
從歷史上看，在這種被認為是鷹派的會議召開前的兩週內，美元指數平均上漲了1.2%。這種環境為黃金帶來了巨大的阻力，黃金正難以突破每盎司3,330美元的阻力位。主要壓力來自美國10年期公債實際殖利率上升，本週回升至2.0%以上，增加了持有這種無收益資產的機會成本。
我們建議在央行提供更明確的指導之前不要大量持倉黃金。與此形成鮮明對比的是，以太坊繼續表現出驚人的強勢，突破了今年迄今的新高。最近幾週，現貨ETF累計增持了160萬個ETH，代表著超過60億美元的淨流入，這證實了機構資本是本輪反彈的主要驅動力。
選擇權市場也反映了這種樂觀情緒，25 Delta風險逆轉指標顯示，買權的偏好持續且顯著高於看跌選擇權。
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