市場洞察 
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6月份，JOLTS職缺數量為743.7萬個，略低於預期的750萬個，創下2025年4月以來的最低水準。上月數據從776.9萬個修正為771.2萬個，空缺率從4.6%降至4.4%。新增就業人數520萬個，新增就業率為3.3%，與5月相比變化不大。藝術、娛樂及休閒產業新增就業人數4.2萬個。
總分離
總離職人數達510萬，離職率為3.2%，與上月持平。州和地方政府教育部門減少了3.9萬個工作崗位，聯邦政府部門減少了2萬個職位。自願離職人數達310萬，離職率為2.0%，與5月的2.1%相比略有變動。專業和商業服務部門減少了11.4萬個職位，而州和地方政府教育部門以及聯邦政府部門分別減少了2萬個和0.5千個職位。
裁員和解僱人數為160萬，與5月份持平，為1.0%。其中，藝術、娛樂和休閒部門減少了3.5萬個職位，州和地方政府教育部門減少了1.9萬個職位。其他部門的離職人數總計31.4萬個，與5月持平。我們認為這份報告是勞動力市場正在失去動力的明確證據。職缺數量低於預期，跌至4月以來的最低水平，而衡量員工信心的關鍵指標——離職率——也出現小幅下降。這並非經濟崩潰，而是我們一直預期的可控降溫。
聯準會和市場反應
這種疲軟趨勢正是聯準會希望看到的。結合近期發布的6月消費者物價指數報告，通膨率年率放緩至2.8%，疲軟的就業數據為聯準會放鬆政策提供了藉口。我們認為，這鞏固了9月會議上降息的理由。為此，我們正在關注那些受益於利率下降的衍生性商品。
這包括做多第四季擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨。長期債券ETF的選擇權也應該表現良好，特別是透過為更高的價格進行部位配置。對股市而言，這強化了「壞消息就是好消息」的論調。只要數據顯示經濟軟著陸而非急劇衰退，我們預期市場恐慌情緒就會減弱。
我們將尋求透過賣出VIX的價外看漲期權來賣出波動率。這種模式讓人想起2023年底的市場，當時疲軟的勞動力數據被歡呼為聯準會未來放鬆政策的跡象。今天的報告顯示，職缺與失業人數之比已降至1.4，遠低於通膨高峰時期的2.0水準。因此，聯邦基金期貨目前暗示，9月底前降息25個基點的可能性超過75%。
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