市場洞察 
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中美兩國在斯德哥爾摩舉行第二天貿易關係會談。此次會談旨在延長將於8月12日到期的現行貿易休戰協定。中國已接受提高關稅，而美國則對稀土出口可能出現的中斷持謹慎態度。兩國正努力尋找一條互利共贏的前進之路。
隨著8月12日休戰期限的臨近，我們預期市場波動性可能會大幅上升。目前在斯德哥爾摩舉行的會談是關鍵的催化劑，任何失敗的跡像都可能嚴重擾亂市場。我們認為交易員應該考慮買入保護性資產或押注價格大幅波動。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前徘徊在14附近，但我們看到8月中旬到期的看漲期權的周交易量躍升逾30%。這顯示交易員正在為此次會談的兩種結果做準備：要嘛是市場回暖，要嘛是大幅拋售。我們認為在此期間持有波動率多頭部位是一種審慎的策略。
我們也密切注意稀土出口的動向。由於中國仍控制全球90%以上的稀土加工，任何供應中斷都對科技和國防供應鏈構成嚴重風險。如果談判破裂，買入稀土生產商的價外看漲期權可以提供一種低成本但有效的對沖策略。
歷史經驗表明，這些貿易談判會造成市場波動。在2018-2019年激烈的貿易戰期間，光是新聞頭條就經常導致納斯達克100指數波動2%。因此，我們預計，8月12日之前的兩週，市場將更受謠言和言論的影響，而非基本面因素。
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