美歐達成協議後，美元兌主要貨幣上漲，緩解了人們對跨大西洋貿易戰的擔憂。該協議增強了人們對美國經濟的信心，刺激了全球對美元的需求。經濟指標顯示，貿易利益轉向美國，增強了對貿易平衡改善的預期，從而支撐了美元。標準普爾500指數創下新高，反映出對美國經濟成長的信心，並推動資本流入美國資產。

貨幣和黃金走勢

美元兌歐元大幅走強，上漲 1.31%，兌瑞士法郎上漲逾 1%，兌澳幣和紐西蘭元均上漲 0.75%。受美元走強推動，金價連續第四個交易日下跌，盤中一度跌至 3,301 美元的低點。金價跌破 3,327 美元的關鍵支撐位，預示著可能進一步下跌，具體支撐位分別為 3,286 美元、3,255 美元和 3,242.55 美元。 受地緣政治緊張局勢和貿易協定樂觀情緒影響，原油價格上漲。儘管川普總統呼籲加快解決烏克蘭問題，但歐盟對俄羅斯石油實施了新的製裁。同時，貿易協定消息改善了全球需求前景。股市方面，道瓊指數下跌 0.14%，標普指數上漲 0.02%，那斯達克指數上漲 0.33%。 在美國債務市場，兩年期殖利率升至 3.929%，五年期殖利率升至 3.971%，十年期殖利率升至 4.413%，三十年期殖利率升至 4.959%。根據當日的事件，我們認為歐元兌美元阻力最小的路徑是走低。由於聯準會在利率方面的操作空間比歐洲央行更大（歐洲央行目前將主要利率維持在 4.50% 左右），因此透過買權或期貨押注美元持續走強似乎是明智之舉。 美國貿易代表格里爾概述的貿易協定似乎對美元構成了重大利好。儘管標準普爾指數和納斯達克指數創下歷史新高令人鼓舞，但我們認為現在是謹慎行事而非積極買入的時候。從歷史上看，當股指在普遍樂觀情緒的推動下創下新高時，VIX 波動率指數通常會回落至低位，使保護性看跌期權相對便宜。我們建議透過購買 SPX 或 QQQ 指數的看跌期權來對沖多頭股票頭寸，就像在 2021 年末隨後的市場低迷之前的類似欣快時期所看到的那樣。

市場機會與策略

黃金跌破關鍵趨勢線支撐位，為看跌作業提供了明顯的機會。強勢美元是主要阻力，我們從市場數據得知，美元指數上漲1%通常對應黃金價格下跌1%。因此，我們正在考慮買入黃金ETF的看跌期權，目標是Michalowski提到的100日移動平均線作為關鍵水準。 我們看到美國債務市場明顯疲軟，交易員應相應調整部位。本季公佈的超過1兆美元的美國公債借款需求規模龐大，遠遠超過近期的數據，例如2024年第二季借入的2,430億美元，並將對殖利率構成上行壓力。在這種環境下，做空長期債券（可能透過TLT等ETF的看跌期權）成為一種有吸引力的策略。 原油價格上漲似乎受到供給面風險和需求面樂觀情緒的雙重支撐。正如梅德韋傑夫的言論所強調的，與俄羅斯的緊張關係，加上美國的貿易協議，為能源價格創造了看漲的背景。我們認為，買入原油期貨看漲選擇權是佈局未來幾週油價可能升至每桶70美元的合理方式。 鑑於卡尼等人指出的貿易協定風險偏好訊號和地緣政治緊張局勢的加劇，我們應該為各類資產的價格波動加劇做好準備。創紀錄的股市高點、不斷上升的債券殖利率以及緊張的能源市場，這些因素共同表明隱含波動率可能被低估。在這種環境下，值得考慮那些能夠從價格大幅波動中獲利的策略，無論價格走向如何。

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