市場洞察 
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道瓊指數期貨上漲0.5%，突破45,000點，創下去年12月和今年1月以來的最高點。近期的峰值晚於標準普爾500指數和納斯達克100指數創下的類似高點，顯示高科技公司在這些指數中佔據主導地位。貪婪與恐懼指數自7月初以來一直在極度貪婪附近波動，目前評級為74。 VIX指數保持中性，而看跌/看漲比率表明貪婪，其他成分股則代表極度貪婪，但這些並非賣出機會。
巴菲特指標和市場趨勢
「巴菲特指標」顯示，市值與GDP之比達到2008年和2000年以來的最高水準。儘管恐慌和貪婪情緒高漲，但高位逼空提醒我們市場存在非理性波動的可能性，RSI達到64，預示著市場將進一步上漲。月中，50日移動平均線超過了200日移動平均線，形成“黃金交叉”，通常預示著市場長期向好趨勢。
近期達成的貿易協定緩解了市場焦慮，並支持了本地投資，從而增強了市場動能。儘管市場水平高企，但仍有可能出現大幅上漲，如果基本面消息支撐，則可能出現平倉的有利時機。聯準會利率決議和就業數據是本週的關鍵事件。我們認為道瓊指數近期的上漲是整體上漲行情的一部分，標普500指數近期首次突破5,400點大關。
這種廣泛的上漲趨勢表明，牛市已進入新階段，其影響範圍已不再局限於科技公司。對於衍生性商品而言，這種環境支持出售主要指數的現金擔保看跌選擇權以收取溢價或維持多頭看漲頭寸等策略。
情緒和策略調整
情緒指標依然堅挺於“極度貪婪”，近期觸及78，而芝加哥期權交易所波動率指數則持續處於顯著低位，徘徊在12左右。這顯示市場自滿情緒高漲，但我們不應將其解讀為立即拋售訊號。相反，這種高價格和低波動率的組合，對於使用備兌看漲期權策略從現有股票持倉中獲利的交易者來說，是理想的選擇。
雖然巴菲特先生指出的市值與GDP比率上升預示著長期估值風險，但目前的動量指標揭示了不同的短期情況。看跌/看漲比率近期低至0.65，顯示選擇權市場活動看漲，因此我們應謹慎開設大量空頭部位。
從歷史上看，在出現明確的催化劑之前對抗如此強勁的積極勢頭已被證明是一種失敗的策略。近期的「黃金交叉」提供了強勁的技術順風，顯示這一上升趨勢具有持久力。我們目前關注的是聯準會即將公佈的利率決議，市場消化了99%的維持利率不變的可能性，以及隨後的就業報告。
央行在升息週期後暫停鴿派立場，歷史上一直是未來幾個月股市的利多訊號。鑑於高估值和強勁動能相互矛盾的訊號，我們認為交易員應該保持靈活，而不是進行大規模的方向性押注。現在是在關鍵數據公佈前削減一些高利潤看漲期權多頭倉位以鎖定收益的良機。
運用看漲借方價差等策略，可以持續參與潛在的上漲，同時界定並限制風險。
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