市場洞察 
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本周金融市場走勢難以預測。儘管對美國貿易關稅存在擔憂，藍籌股指數仍創下新高，而黃金和比特幣價格則是雙雙下跌。美國進口商品關稅已上調，其中與日本的關稅稅率為15%。關稅大部分被通用汽車和耐吉等公司吸收，這些公司尚未將成本轉嫁給消費者。目前美國平均進口關稅稅率為17%，高於去年的2%。儘管面臨經濟壓力，標準普爾500指數和那斯達克指數等指數仍創下歷史新高。這主要得益於Moderna和耐吉等股票的上漲。
表情包類股有所復甦，但漲幅有所縮減，GoPro和Krispy Kreme等公司出現虧損。隨著需求減弱，比特幣的價值已下跌逾2,500美元。
美國股市趨勢
美國股市受股息股、成長股和大盤股的影響。然而，這些因素引發了人們對潛在市場泡沫的擔憂。在英國，富時100指數表現良好，但英鎊卻表現掙扎。受經濟成長疲軟和政治不確定性的影響，英鎊兌歐元匯率已跌至2023年以來的最低水準。
國際貨幣基金組織維持對英國經濟成長的預測穩定，但也指出了財政風險。國際貨幣基金組織建議採取一些政策措施，例如取代國家退休金三重鎖定機制和擴大增值稅稅基。這些措施旨在應對潛在的經濟衝擊。公共財政方面的擔憂可能促使這些措施比預期更早出台。
我們觀察到，藍籌股指數的上漲與進口關稅上調的壓力之間存在脫節。這表明我們應該為潛在的回調做好準備，因為市場不能無限期地忽視經濟基本面。鑑於芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一直徘徊在12-13左右的近期低點附近，購買主要指數追蹤器的看跌期權目前是一種對沖突然下滑的低成本方式。
利潤率和市場波動
大型企業吸收這些新成本的能力並非無限，我們應該在即將發布的季度報告中關注利潤率下降的跡象。從歷史上看，當利潤率壓力變得難以為繼時，未達到獲利預期的公司股價將大幅下跌。因此，我們預期面向消費者和工業企業的獲利公告前後波動性將加劇。
我們認為，投機性極強的股票漲幅減少是散戶投資者風險偏好減弱的跡象。近期主要加密貨幣的下跌強化了這種情緒，其近期跌破了65,000美元的關鍵支撐位。這些趨勢表明，廣泛投機性反彈的動力正在減弱，我們對追逐短期動能持謹慎態度。
在英國，主要的機會似乎在於貨幣市場，而非股票市場。英國貨幣兌歐元匯率跌至近兩年來的最低點，反映出人們對大選前財政穩定性和政治不確定性的深切擔憂。我們認為，英鎊繼續承受下行壓力的可能性比其藍籌股指數大幅下跌的可能性更大，因為該指數由受益於英鎊疲軟的國際公司主導。
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