市場洞察 
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加拿大5月預算餘額顯示赤字2.3億加元，與2024年5月11.7億加元的盈餘相比有所變動。加拿大今年迄今的預算赤字為65億加元，上一季的赤字則高達431.5億加元。
財政改善
我們看到最新政府財政數據中相互矛盾的訊號，但全局才是關鍵。雖然月度預算赤字降至2.3億加元的小幅水平，但年初至今的赤字已從去年的430多億加元大幅縮減至65億加元。國家財政狀況的大幅改善是交易者應該關注的主要趨勢。
即使加拿大央行已開始降息，強勁的財政狀況也為加幣提供了潛在支撐。我們認為這是一個賣出價外美元/加幣看漲期權的機會，如果加元守住陣地或走強，該策略將獲利。從歷史上看，國際投資者青睞那些由不斷改善的政府資產負債表所支持的貨幣。
赤字縮減也改變了利率衍生性商品的格局。政府借貸需求減少可能會對債券殖利率造成下行壓力，但5月份通膨率近期升至2.9%，給加拿大央行帶來了阻力。行長蒂夫·麥克勒姆 (Tiff Macklem) 可能會保持謹慎，目前大舉押注進一步大幅降息是一個冒險的提議。
市場影響
鑑於這種緊張局勢，我們認為貨幣選擇權的隱含波動率過低。市場尚未完全消化下一份通膨報告或央行7月24日政策會議可能帶來的意外影響。交易員可以利用貨幣多頭跨式選擇權，為任何方向的大幅波動做好準備，無論原因為何。
就股市而言，這一消息對多倫多證券交易所綜合指數來說是一個溫和的好消息。財政前景的改善支撐了經濟穩定，但第一季GDP成長率僅為1.7%，顯示經濟尚未達到大幅成長的水平。
我們建議避免投機性買權買入，而是考慮賣出基本面穩健的加拿大銀行和能源公司的看跌期權，這些公司受益於穩定的國內環境。
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