市場洞察 
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關稅對企業的影響美國企業正面臨新一輪美國關稅的影響，初始成本主要由美國進口商承擔。企業擔心漲價會失去市場份額並可能招致反彈。通用汽車、Nike和孩之寶等公司在很大程度上承擔了這些成本，不過預計今年稍後價格會上漲。
某些商品的通膨率正在上升，6 月消費者物價指數年增 2.7%，高於 5 月的 2.4%。中國供應商已將價格下調約 20%，這與預期的更高降幅相反。具體公司報告了與關稅相關的財務影響。通用汽車第二季已因關稅支出 10 億美元，但並未普遍漲價。Stellantis 報告利潤損失 3.5 億美元。
孩之寶預測全年關稅成本為 6,000 萬美元，並計劃提價和削減成本。耐吉預計將產生 10 億美元的財務影響，並打算提價。RTX 因關稅而利潤減少。沃爾瑪已調整部分價格，透過庫存調整來平衡成本。
規模較小的企業，例如花店，在吸收和轉嫁成本方面面臨挑戰。整體關稅負擔已從去年的2.3%上升至17%。企業正在勒緊褲帶，探索未來生產力提升的潛力，並在評估市場反應的同時調整策略。
市場波動與機會：鑑於美國企業面臨的壓力，我們認為目前的市場波動被錯誤定價，蘊含著機會。由於企業選擇吸收成本而非立即漲價，未來的利潤率和消費者通膨存在很大的不確定性。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 近期徘徊在13-14左右，低於其約19的歷史平均水平，這表明期權合約對於對沖或投機而言相對低廉。
我們預計，最依賴進口商品的產業，例如非必需消費品和工業品，短期內將表現不佳。耐吉和Stellantis等公司發布的獲利預警，是我們預計在即將發布的季度報告中看到的更廣泛趨勢的早期指標。
FactSet 的數據預測，標普 500 指數成分股第三季淨利潤率將略有下降，這支持對 XLY（非必需消費品）和 XLI（工業）等 ETF 使用看跌衍生品策略。企業成本吸收可能會使通膨數據意外低迷，從而為聯準會降息提供窗口。
最新的消費者物價指數 (CPI) 報告顯示，年成長 3.3%，這是一個可控的數字，如果保持穩定，將增強貨幣寬鬆的理由。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具目前預計 9 月前降息的可能性超過 60%，如果企業繼續推遲漲價，這種可能性還會上升。
我們可以將 2018-2019 年的貿易衝突視為歷史相似點，受影響的企業首先經歷利潤率壓縮，最終將成本轉嫁給消費者。在此期間，目標產業的股票最初落後於標普 500 指數，然後在價格上漲後迎頭趕上。
這一先例表明，在預期通膨後期轉向的同時，應對特定公司股票的短期疲軟進行定位。
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