市場洞察 
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日本央行（BoJ）預計年底前將收集到足夠的數據，以考慮可能的升息。經濟前景無需大幅調整。近期達成的美日貿易協定被認為降低了經濟不確定性。
市場對加息猜測的反應
市場反應顯示，對年底升息的預期從貿易協定達成前的14個基點升至22個基點。日圓（JPY）的進一步升值可能取決於疲軟的美國數據（暗示聯準會將進一步降息）或強勁的日本數據（暗示日本央行將進一步升息）。政治變化和財政支持的增加可能導致市場預期進一步升息。
密切關注國內外數據對於理解這些潛在的經濟變化至關重要。根據Dellamotta的報告，我們發現市場已經將央行可能調整利率的預期計入價格。這意味著交易員應該將注意力從「是否」升息轉移到將觸發加息的具體數據上。目前市場對升息22個基點的預期顯示交易員已經為這項措施做好了準備。我們認為下一個重大機會將來自經濟意外，而不是預期的公告本身。
日本4月核心通膨率達2.5%，高於該機構2%的目標，任何薪資或物價數據的進一步走強都可能迫使市場預期通膨率會更高。這使得購買日圓買權成為一種對沖政策調整速度快於預期的策略。
聯準會及其對交易員的影響
另一方面，近期美國數據好壞參半，例如4月消費者物價指數（CPI）降至3.4%，阻礙了聯準會（Federal Reserve）做出大幅降息的承諾。這形成了一種持倉模式，通常會抑制波動性，並降低選擇權價格。
我們認為，現在是考慮那些受益於大幅意外波動的策略的理想時機，例如做多美元/日圓的跨式選擇權。從歷史上看，自2007年以來，聯準會從未經歷過升息週期，這意味著幾乎沒有活躍的交易者經歷過這樣的環境。這種經驗的缺乏可能會導致在最終升息時反應過度。因此，持有波動性可能比押注特定方向更為謹慎。
上述政治角度也是我們正在監測的關鍵變數。任何有關重大財政刺激計劃的消息都可能增強政策制定者對利率採取更果斷行動的信心。這幾乎肯定會導致日圓大幅升值。
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